当年索引 · 当月索引 · 当日索引

报告生成时间：2026-11-11 16:00 (Asia/Shanghai)

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核心判断

16:00 收市这一刻，A 股以一根「算力硬件」的放量长阳收官，债市却用四个品种同时下跌给了同一件事另一个定价：上证 3680.64（+0.46%）、创业板指 2572.07（+3.11%）、科创50 1300.38（+2.80%）、北证50 923.31（+2.30%），全 A 成交 1.689 万亿、放量 1719 亿，3,538 家上涨对 1,827 家下跌（1.94:1），但上证50 −0.27%、中证白酒 −3.31%、贵州茅台 −2.55%——涨的仍是同一条腿；港股走的是另一个故事，恒生 24284.27（−1.11%）、恒生科技 4017.99（−1.63%），腾讯 −2.35%、美团 −3.77%、比亚迪股份 −3.89%，南向资金全天净买入约 40 亿港元也没接住；黄金两条腿一分一合，伦敦金现 4,058.15 美元/盎司（+0.64%）站上 4,060 上方，而 Au99.99 收 873.00 元/克（−1.18%），内外裂口 1.8 个百分点；债市是本小时最干净的信号——国债期货全线下跌且呈熊陡，TL（30年）−0.431%、T（10年）−0.100%、TF（5年）−0.066%、TS（2年）−0.023%，长端跌幅约为短端的 19 倍，中债国债收益率曲线 1Y→10Y 全线上移 +0.49~+0.85bp，GC001 收 1.51%（+29.61%），日债 10Y 同日飙升 +10.5bp 至 2.795%。这不是股债双牛，而是风险偏好单边上行把长债的「安全垫」抽走了——股债跷跷板明确偏向股票，且跷的是长端。

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KPI 速览

债市读数说明：收益率上行 = 债价下跌 = 利空债，故债券 KPI 一律用红色 ▲；债券 ETF / 期货价格下跌同样标注为红色 ▲（方向为「收益率上行」）。DR007、R007、同业存单、信用利差等银行间日频指标本期未能取得可核验数据，见文末口径说明。

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交易状态

补充：受美国退伍军人节（11-11）影响，美国现券债市今日全天休市，缺少美债收益率这一重要定价参考；美股与 CME 美债期货仍正常交易。

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图表

图注：截至 2026-11-11 16:00（Asia/Shanghai）。A股、港股、日股、韩股为 11-11 收盘数据，美股采用 11-10 收盘价（当前美股处于盘前时段），伦敦金现为 16:07 实时报价。红为上涨、绿为下跌、金色为黄金。

图注：全 A 逐只扫描 5,928 只标的，其中 5,577 只当日有有效报价。上涨 3,538 家（63.4%）、下跌 1,827 家（32.8%）、平盘 212 家（3.8%），涨跌比 1.94:1。

图注：左侧为当日成交活跃且涨幅居前的龙头，集中在光模块、PCB、存储；右侧为权重与消费、周期代表。以真实收盘价与涨跌幅绘制，未做任何估算。

图注：左图为中金所四个国债期货主力连续合约 11-11 收盘涨跌幅（价格为跌，对应收益率上行，故统一用绿色表示价格下跌）。右图为中债国债到期收益率曲线，11-10 较 11-09 全线上行，数据取自东方财富数据中心中债国债收益率序列（1Y/2Y/5Y/10Y）。

图注：成长内部（创业板、科创50、北证50）集体加速，红利与价值权重转绿，消费与白酒被显著抽血；黄金出现内外盘反向——伦敦金现涨、Au99.99 跌。风格剪刀差（创业板指减上证50）达 3.38 pct。

图注：A股、港股、日股、韩股为 11-11 收盘，美股为 11-10 收盘，黄金为实时报价，债市以国债期货主力合约价格变动表示（跌幅即收益率上行幅度）。这是本期判断「股债跷跷板」的核心依据。

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最新资讯 → 标的映射

关键资讯

01 · 国债期货收盘全线下跌，30 年期主力跌 0.43%

15:15 收盘，30 年期主力合约跌 0.43%、10 年期跌 0.12%、5 年期跌 0.08%、2 年期跌 0.03%。期限越长跌幅越大，是标准的熊陡形态，说明市场卖的不是「钱」，而是「久期」——股票大涨带来的风险偏好回升，先从最贵的长端开始挤出配置盘。

_{来源：市场行情播报 · 时间：2026-11-11 15:15}

02 · 美国现券债市因退伍军人节休市，美债收益率今日缺席

11-11 美国现券债市休市一日，市场暂时失去美债收益率这一关键定价锚，但美股正常开市、CME 美债期货照常交易。这意味着今天中债的下跌完全由内因（风险偏好 + 资金价格）驱动，而非跟随外盘，信号更干净。

_{来源：市场资讯 · 时间：2026-11-11 14:31}

03 · 日债收益率大幅飙升：10Y 升 10.5bp 至 2.795%，5Y 升 10bp 至 2.2%

日本国债同日出现两位数的基点跳升，10Y 越过 2.79%。在美债缺席的这一天，日债成了亚太利率的「替代性压力源」，对国内长端形成情绪压制，也是 TL 跌幅达 T 四倍多的外部注脚。

_{来源：市场行情播报 · 时间：2026-11-11 13:50}

04 · 主力资金：芯片概念净流入超 205 亿，中际旭创单日净买入 27.32 亿

全市场主力净流入 129.53 亿，芯片概念净流入 205.17 亿、CPO 与 TMT 同步流入；净流出集中在大消费（−56.16 亿）、国企改革、健康中国。个股端中际旭创净买入 27.32 亿居首。这与债市长端被卖、白酒被卖是同一笔资金的两面。

_{来源：东方财富资金流向 · 时间：2026-11-11 14:10}

05 · 存储酝酿新一轮涨价：头部企业已口头告知企业级颗粒涨价意向

多家存储行业人士确认，头部企业已向渠道商口头告知涨价意向，正式提价函尚未下发，但渠道端价格已先动，代理商称「每天都在涨」。存储从「景气预期」进入「现货涨价」阶段，是今日主板科技与 PCB、封测同步走强的产业源头。

_{来源：行业媒体 · 时间：2026-11-11 13:38}

06 · 现货黄金突破 4060 美元/盎司，日内涨 0.69%

国际金价在午后站上 4060 上方，避险与实物需求仍在。但同一天上金所 Au99.99 收跌 1.18%，人民币金与美元金方向相反——这不是黄金基本面分歧，而是境内资金在「卖黄金买算力」。

_{来源：市场行情播报 · 时间：2026-11-11 13:30}

07 · 经济学家警告：激进加息或成 2027 年美股主要威胁

文艺复兴宏观研究首席经济学家 Neil Dutta 指出，美联储对抑制通胀的能力仍过于乐观，市场可能过于自满，加息过头的风险正成为 2027 年股市的主要威胁。这与高盛、渣打此前重定价加息路径的判断同向，构成对长端利率的中期压力。

_{来源：机构研究 · 时间：2026-11-11 14:14}

08 · 南向资金全天净买入约 40 亿港元，恒生科技仍跌 1.63%

南向资金盘中净买入从 20 亿升至 30 亿、再升至 40 亿港元，全天维持净买入，但恒生指数收跌 1.11%、恒生科技跌 1.63%。买盘托住了成交，没托住价格——港股的问题是外资与本地资金在卖，而非南向不够努力。

_{来源：市场资金播报 · 时间：2026-11-11 15:27}

影响映射

标的代表

本期已经兑现的预期：算力硬件放量、存储涨价落地、成交额重回 1.7 万亿量级、股债跷跷板偏向权益。尚未兑现的：宽基普涨——上证50 与红利仍绿，指数上涨的「覆盖面」不够；港股修复——南向买了 40 亿，价格没抬起来。最明显的背离有两处：一是创业板指 +3.11% 对恒生科技 −1.63%（4.74 pct），同一个交易日亚太的钱只买硬件不买中国互联网；二是伦敦金现 +0.64% 对 Au99.99 −1.18%（1.8 pct），人民币金正在给境内权益行情「让路」。

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A股详细分析

1. 盘面事实

11-11 全天，上证指数收 3680.64（+0.46%，日高 3689.65 / 日低 3650.31），深证成指 11389.74（+1.32%），创业板指 2572.07（+3.11%），科创50 1300.38（+2.80%），北证50 923.31（+2.30%），沪深300 4075.71（+0.41%）。反面是上证50 2765.54（−0.27%）与中证红利 5525.10（−0.08%），中证白酒 6650.27（−3.31%）垫底。全 A 逐只扫描 5,928 只、有效 5,577 只：涨 3,538 家（63.4%）、跌 1,827 家（32.8%）、平 212 家，涨跌比 1.94:1，涨停 118 家、跌停 6 家，涨超 5% 407 家对跌超 5% 仅 33 家。两市成交 1.689 万亿，较上一交易日放量 1,719 亿（沪市 7,361.55 亿 + 深市 9,401.22 亿口径）。行业端通信网络设备及器件 +7.19%（成交 1,016.6 亿）、通信线缆及配套 +6.04%、印制电路板 +5.76%、元件 +4.90%、通信设备 +4.82%、激光设备 +4.48%、集成电路封测 +4.30%；概念端 CPO +5.83%（2,157.9 亿）、光通信模块 +5.33%、光纤 +4.71%、英伟达概念 +3.81%。分板块涨跌比：创业板 3.51:1 > 科创板 2.80:1 > 深主板 1.77:1 > 沪主板 1.43:1 > 北交所 0.87:1。

2. 直接拖累机制

拖累并非来自杀跌，而是来自「资金搬家」。现象：主力资金净流入芯片概念 205.17 亿，同时净流出大消费 56.16 亿；机制：同一笔增量资金在算力硬件与消费白马之间做零和切换，后者没有新增买盘承接，只能靠卖压定价；影响：贵州茅台 1402.30（−2.55%，跌破 1,410）、山西汾酒 124.08（−4.15%）、泸州老窖 76.99（−3.75%）、五粮液 72.39（−2.51%）集体下台阶，白酒Ⅱ/Ⅲ 收 −2.97%，直接把上证50 拖成唯一收绿的宽基。另一条独立拖累是光伏：迈为股份 149.48（−9.83%）接近跌停，光伏主材 −2.69%。

3. 抗跌与资金结构

抗跌的是「有产业价格验证」的一端。中际旭创 542.00（+15.07%，成交 312.3 亿，全 A 第一）、新易盛 215.00（+16.97%，252.3 亿）、天孚通信 144.06（+13.96%，102.0 亿）、源杰科技 774.85（+20.00% 涨停）、东山精密 92.06（+10.00% 涨停，126.5 亿）、兆易创新 259.62（+6.15%，105.9 亿）、寒武纪 900.00（+7.40%）。资金结构上，宽基 ETF 成交显著放量——创业板 ETF 易方达成交 100 亿、科创50 ETF 华夏 82 亿、中证A500 ETF 国泰 62 亿，宽基 ETF 合计 840 亿已超上一日全天。这说明增量既有游资也有被动资金，不是纯主题炒作。红利端只剩中国石油 11.92（+0.85%）、中国神华 49.00（+0.41%）撑住，工行 −0.81%、农行 −1.22%、招行 −1.05%，红利资产的「避险溢价」正在被让渡。

4. 外部原因

外部的第一层是隔夜美股：11-10 三大指数同步收跌，纳指 −0.74% 最弱，英伟达 −5.47%、微软 −2.20%，但博通 +3.91%、台积电 +2.02%、AMD +1.30%——卖 GPU、买 ASIC 与代工的分叉延续到今日亚太。第二层是利率：日债 10Y 单日飙升 10.5bp 至 2.795%，美债因退伍军人节休市，全球无风险利率仍在高位，本该压制成长股估值，但 A 股选择无视——这本身是风险偏好的证据，也是风险的来源。第三层是亚太共振：日经 61248.59（+1.31%）、KOSPI 5375.36（+2.60%）、台湾加权 44257.15（+3.62%），硬件链在全球范围内同向定价。

5. 内部原因

内部支撑来自三条：一是三季报收官后进入业绩真空期，不确定性落地，兴业证券等卖方明确提示「情绪修复的反弹周期」；二是产业端出现可验证的价格信号——存储企业级颗粒口头涨价、渠道「每天都在涨」，超颖电子称存储类订单能见度充足、优质产能被长单锁定；三是政策面持续给算力加码，自然资源部与国家发改委发布「人工智能+自然资源」实施意见，北京具身智能三年方案推进。压力则来自消费与地产链的基本面尚未改善，资金只能做结构性切换，无法做全面扩散。

6. 定性

这是结构性加速 + 宽度温和修复，不是成长杀估值，不是熊市区间调整，也不是风险偏好下降（涨跌比 1.94:1 且放量 1,719 亿）。更准确的描述是：一条产业链的景气再定价。需要警惕的不是崩盘风险，而是集中度风险——3,538 家上涨中，真正由价格与订单驱动的集中在光模块、PCB、存储三处，其余多为跟涨。上证50 收绿说明这轮行情对「宽基指数投资者」不友好。

7. 后市观察点

1. 三只光模块龙头合计成交能否守住 400 亿（本期 312.3 + 252.3 + 102.0 = 666.6 亿，已处高位，若快速萎缩至 300 亿以下说明接力资金撤离）。
2. 中际旭创能否站稳 542 元（本期最高价附近，若次日低开失守 500 元，则今日为诱多）。
3. 上证50 能否收复 2770 点（收 2765.54，差 4.46 点，是判断行情能否从结构扩散为普涨的关键阈值）。
4. 上证指数 3689.65（日高）与 3650.31（日低）的取舍，跌破日低即确认放量滞涨。
5. 中证白酒 6650.27 与茅台 1,400 元整数关，若白酒止跌，上证50 才有翻红可能。
6. 成交额能否连续第三日站上 1.6 万亿，以及涨停家数能否维持 100 家以上。

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海外与港股

港股

11-11 港股全天单边走弱，恒生指数收 24284.27（−1.11%，日高 24430.69 / 日低 24268.96，几乎收在最低），恒生科技 4017.99（−1.63%，失守 4020），国企指数 8161.77（−1.26%）。主导板块是互联网与新能源车的双杀：腾讯 408.00（−2.35%，盘中低 406.20）、美团 72.65（−3.77%）、网易 196.20（−3.73%）、比亚迪股份 69.15（−3.89%）、理想汽车 48.58（−3.52%）、小米 30.06（−1.76%）、阿里巴巴 100.30（−1.28%）。逆势的只有半导体与光通信：中芯国际 49.02（+3.77%），呼应 A 股算力链。资金面南向全天净买入约 40 亿港元（盘中 20 亿→30 亿→40 亿逐步加码），成交有托底但价格没托住。与 A 股的背离是本日最大裂口：创业板指 +3.11% 对恒生科技 −1.63%，落差 4.74 pct，说明国际与南向资金对「中国科技资产」的选择性极强——只要硬件、不要平台。观察点：恒生科技 4014.87（日低）能否守住、阿里 100 港元整数关、腾讯 406.20 是否二次探底、南向净买入能否从 40 亿继续放大。

美股

美股当前处于盘前时段（上海 16:00 = 美东 03:00），尚未开盘，最近一个已完成交易时段为 11-10。11-10 收盘：道琼斯 52231.89（−0.30%）、标普500 7520.93（−0.38%）、纳斯达克 25065.87（−0.74%）、纳斯达克100 27740.80（−0.60%）、费城半导体 ETF SOXX 146.59（−0.12%）。结构上纳指最弱、道指相对抗跌，是典型的「科技估值承压、价值防守」格局。个股内部裂口极大：英伟达 168.89（−5.47%）、微软 533.16（−2.20%）、美光 725.11（−1.10%）跌；博通 331.98（+3.91%）、台积电 396.48（+2.02%）、AMD 515.21（+1.30%）涨，板块内裂口约 9.4 pct。利率端今日美债现券休市，缺少锚点，但 CME 美债期货正常交易；经济学家已明确警示加息过头是 2027 年的主要风险。与 A 股的关系：A 股今日把「卖 GPU、买连接」的逻辑做到了极致，光模块涨幅远超美股对应标的，属于对美股分叉的放大而非跟随。观察点：今夜 22:30 开盘后英伟达能否收回 170 美元、SOXX 146.59 能否止跌、纳指 25000 点整数关，以及 CME 美债期货对明日美债恢复交易的方向指引。

日股

日经225 收 61248.59（+1.31%，日高 61390.79 / 日低 60318.08），站上 61,000 关口，14:30 收盘。驱动来自半导体与出口链：全球存储涨价与 AI 硬件资本开支强势，直接利好日本设备与材料端。但同日日本国债 10Y 收益率飙升 10.5bp 至 2.795%、5Y 升 10bp 至 2.2%，是本日全球最猛的利率上行——股市涨、债市跌、利率飙升三者并存，说明这是「通胀预期 + 财政扩张」驱动的行情，而非单纯宽松。与 A 股、美股的关系：日本半导体设备与 A 股封测、PCB 同属一条链，同向上涨；与美股英伟达下跌则形成反差。观察点：日经 61390.79 高点、日债 10Y 能否站上 2.80%、日元汇率（本期无可靠报价，标注暂无）。

韩股

KOSPI 收 5375.36（+2.60%），为亚太主要市场最强，14:30 收盘。驱动明确来自半导体双雄与存储涨价周期：三星电子、SK 海力士在存储现货涨价与 AI 需求带动下领涨（个股当日精确收盘价本期未取到可核验数据，标注暂无）。与全球科技股关系：韩国是存储原厂所在国，其涨幅直接对应 A 股存储与 PCB 的产业映射，是今日「硬件强、平台弱」全球共振链条的上游源头。观察点：三星电子与 SK 海力士次日能否延续、KOSPI 5375 上方能否站稳、韩元汇率（暂无可靠报价）。

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黄金详细分析

国际现货黄金 16:07 报 4058.15 美元/盎司（+0.64%），日内曾突破 4060 至 4066.87 高点，低点 4026.55，纽约黄金期货 4066.69，现货白银 52.97 美元。国内方面，上金所 Au99.99 日盘开 876.00、高 878.60、低 862.05、收 873.00 元/克，前收 883.42，日内跌幅 −1.18%，振幅 16.55 元（1.87%）；Au(T+D) 收 873.05 元/克。内外盘裂口 1.8 个百分点，方向相反。原油端 WTI 报 86.25 美元（−0.21%），成本端无明显推动。

驱动拆解：地缘方面，欧盟追加 5000 万欧元建设黑海海上安全中心、委内瑞拉出口收入被美方监管账户控制，避险需求仍在但边际钝化；通胀方面，德国 10 月 CPI 同比终值 2.8%、调和 CPI 2.8%，均符合预期，欧洲通胀未再上行；美联储预期方面，文艺复兴宏观研究明确警告美联储对抑通胀过于乐观、加息过头是 2027 年主要风险，高盛与渣打此前已重定价加息路径，实际利率上行对黄金构成中期压制；央行购金本期无当期可核验数据，标注暂无。与股票市场的关系：本日黄金与 A 股不是同向也不是简单跷跷板，而是「美元金涨、人民币金跌」的分裂——境内资金把黄金当作可提现的流动性来源，转投算力硬件。技术位方面，国际金 4,060 上方为短线多头确认，4,026.55（日低）为关键支撑；国内金 878.60（日高）为压力、862.05（日低）为支撑。后续观察点：① 国际金能否连续站稳 4,060 美元并向 4,100 推进；② Au99.99 能否在夜盘收敛 1.8 pct 的内外裂口；③ 美债恢复交易后实际利率的方向；④ 白银 52.97 美元能否跟上黄金（金银比过高说明投机性买盘不足）。

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债券市场详细分析

1. 资金面：价格抬升，松紧边际转紧。 上交所 1 天期国债逆回购 GC001 收 1.51%（+29.61%），GC007 收 1.425%（+5.95%），GC014 1.415%（+3.28%），GC028 1.39%（+2.21%）；深交所 R-001 收 1.495%（+30.00%），R-002 1.435%（+13.89%）。隔夜资金价格日内接近三成的涨幅，说明跨月后短暂的宽松窗口已经关闭，加杠杆买债的性价比在下降。DR007、R007 及央行公开市场操作明细本期未取得可核验数据，标注暂无——但从交易所回购的斜率看，资金面不支持债市走强。

2. 长短端表现：熊陡，长端是主要战场。 中金所国债期货四个品种全线下跌：TS（2年）102.642（−0.023%）、TF（5年）106.775（−0.066%）、T（10年）110.035（−0.100%，成交 15.8 万手）、TL（30年）117.920（−0.431%，成交 16.3 万手）。TL 的跌幅约为 TS 的 19 倍，是教科书级别的熊陡——市场没有否定「钱多」，只是拒绝为「久期」付溢价。中债国债收益率曲线同步印证：1Y 1.2206%（+0.5bp）、2Y 1.3097%（+0.4bp）、5Y 1.5965%（+0.9bp）、10Y 2.0363%（+0.8bp），全线上移 0.49~0.85bp，5Y 与 10Y 上行幅度大于 1Y 与 2Y，期限利差（10Y−1Y）走阔至约 81.6bp。

3. 存单与高等级信用：跟随调整。 存单与信用利差的本期日频读数未取得可核验数据，标注暂无。但可用的代理指标方向清晰：10 年国债 ETF 国泰 135.913（−0.10%）、国债 ETF 国泰 141.340（−0.06%）跌幅温和，而 30 年国债 ETF 鹏扬 120.981（−0.55%） 跌幅是前两者的五倍以上，与期货端 TL 的形态完全一致——本轮调整的力度按久期排列，信用与存单端因久期短受损有限。

4. 信用分层：城投端已跟跌。 城投债 ETF 海富通 10.402（−0.23%），跌幅介于长端国债与短端国债之间，说明信用债没有走出独立行情，只是被动跟随利率端。上交所国债指数 232.31（−0.04%）、企债指数 311.25（0.00%）、深交所企债指数 128.21（−0.01%）——信用债现券端基本走平，跌幅集中在 ETF 与长端，尚未出现信用利差主动走阔的证据，但也谈不上分层改善。城投、产业债的具体利差分位数本期无可靠数据。

5. 机构行为：配置盘让位交易盘。 从国债期货持仓看，T 与 TL 成交量（15.8 万手 / 16.3 万手）都在高位，说明这是有分歧的换手而非单边出逃；结合 A 股 1.689 万亿的放量，更合理的解释是配置盘在长端减仓、把额度挪向权益。ETF 端债券型 ETF 成交 2,112.86 亿元（占 ETF 总成交 4,935 亿的 42.8%），交易活跃但价格下跌，是典型的「卖压有承接、承接不抬价」。

6. 驱动因素：三重压力叠加。 第一重是股债跷跷板——创业板 +3.11% 的风险偏好回升，直接压低了长债的避险溢价；第二重是外部利率——美债今日休市缺少锚点，但日债 10Y 单日飙升 10.5bp 至 2.795%、5Y 升 10bp 至 2.2%，亚太利率情绪共振；第三重是资金价格——GC001 +29.61% 抬高了套息成本。降息预期方面，海外机构已在讨论「加息过头风险」，国内 MLF、LPR 本期无新操作可核验信息，标注暂无。

7. 与权益、黄金的联动。 今天是标准的股债跷跷板，且方向明确偏向股票：股票放量上涨、长债放量下跌。但跷跷板的另一头不是黄金——国际金同日上涨 0.64%，说明资金不是「从债到金」的避险迁移，而是「从债到股」的风险偏好迁移。这三点构成一个完整的风险偏好上行图谱：股涨、金涨、长债跌。

8. 后续观察指标与关键点位。 ① TL 117.870（今日低点）与 118.43（昨收）：若次日反抽回 118.2 上方，说明今日是超调；若跌破 117.87，长端调整未完。② T 110.015（今日低点）与 110.145（昨收），10 年期能否收复 110.1 是短中期分水岭。③ 中债 10Y 国债 2.0363% 与 2.05% 整数关，上破则确认长端趋势性走弱。④ GC001 能否回落至 1.45% 以下，若资金价格不松，债市难有像样反弹。⑤ 30 年国债 ETF 鹏扬 120.981 与 121.651（前收），是判断配置盘是否回流的直观窗口。

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股金债跨市场对照小结

跨市场结论

A股：放量长阳，上证 3680.64（+0.46%）、创业板指 2572.07（+3.11%），成交 1.689 万亿放量 1,719 亿，涨跌比 1.94:1，但上证50 收绿、白酒 −3.31%，行情集中在算力硬件一条腿。
港股：恒生 24284.27（−1.11%）、恒生科技 4017.99（−1.63%），南向净买入 40 亿港元未托住价格，与 A 股创业板落差 4.74 pct。
美股：11-10 三线收跌，纳指 −0.74% 最弱，英伟达 −5.47% 对博通 +3.91%，板块内裂口 9.4 pct；当前盘前，今夜 22:30 开盘。
日股：日经 61248.59（+1.31%）站上 61,000，但日债 10Y 同日飙升 10.5bp 至 2.795%，股涨债跌利率飙。
韩股：KOSPI 5375.36（+2.60%）亚太最强，存储涨价周期直接受益。
黄金：伦敦金现 4058.15 美元（+0.64%）站上 4,060，Au99.99 收 873.00 元/克（−1.18%），内外裂口 1.8 pct。
债市：国债期货全线下跌且熊陡，TL −0.431% / T −0.100% / TF −0.066% / TS −0.023%，中债 1Y→10Y 全线上行 0.49~0.85bp，GC001 收 1.51%（+29.61%）。

核心背离：第一，股债跷跷板明确偏向权益，且跷的是长端——股票放量上涨的同一天，TL 跌幅是 TS 的 19 倍，资金不是离开债市，而是离开久期。第二，黄金与债券同向性被打破——国际金涨、长债跌，说明本轮不是避险交易，而是风险偏好交易，黄金的上涨来自自身供需而非资金逃逸。第三，亚太科技资产内部严重分层——创业板 +3.11%、KOSPI +2.60%、台湾 +3.62%、日经 +1.31% 全线红，恒生科技 −1.63% 独绿，4.74 pct 的落差说明「买硬件、卖平台」是全球性的一致动作。第四，信用端尚未分化到位——城投债 ETF −0.23% 只是跟随，企债指数走平，本轮调整仍是利率端的事，不是信用端的事。

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| 市场 | 数据源 | 口径 | |---|---|---| | A股 | 腾讯财经实时行情 + 东方财富全 A 逐只扫描 | 11-11 收盘价；5,928 只中 5,577 只有效报价 | | 港股 | 腾讯财经实时行情 | 11-11 收盘价（16:00 前最后报价） | | 美股 | 腾讯财经 / 东方财富全球指数 | 11-10 收盘价，美股当前为盘前时段 | | 日股 / 韩股 | 东方财富全球指数 | 11-11 收盘价（14:30 已收） | | 国债期货 | 新浪财经（中金所） | 主力连续合约 11-11 15:15 收盘价 | | 中债国债收益率曲线 | 东方财富数据中心（中美国债收益率） | 1Y/2Y/5Y/10Y 中债估值，最新可用值 11-10，较 11-09 | | 交易所债市 | 腾讯财经 / 东方财富 | 上交所国债指数、企债指数、深交所企债指数、活跃国债现券、债券 ETF 收盘价 | | 资金价格 | 东方财富（上交所 / 深交所回购） | GC001/GC007/GC014/GC028、R-001/R-002 收盘 | | 国际黄金 | 新浪财经（hf_XAU）+ gold-api.com 交叉核对 | 现货黄金实时报价，16:07 截面 | | Au99.99 | 新浪财经（上金所） | 日盘 15:29:58 收盘，开/高/低/收齐全 | | 原油 / 白银 | 新浪财经外盘 | WTI 原油、纽约白银实时 | | 财经资讯 | 新浪财经 7×24 直播 | 2026-11-11 当日条目，逐条标注来源与时间 | **本期标注「暂无」的项目**：DR007、R007、央行公开市场操作明细、同业存单发行利率、MLF / LPR 当期操作、信用利差（AAA 中票、城投）分位数、银行间活跃券逐笔成交、美债各期限收益率（今日休市）、VIX、美元指数、日元 / 韩元汇率、央行购金、三星电子与 SK 海力士个股收盘价、Au99.99 的独立 OHLC 历史序列之外的额外口径、融资余额与北向资金分时。以上均未取得可核验数据，一律未做估算或补零。 报告生成时间：2026-11-11 16:00（Asia/Shanghai）

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不构成投资建议。