当年索引 · 当月索引 · 当日索引

报告生成时间：2026-10-26 15:10 (Asia/Shanghai)

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核心判断

10-26 收盘把「风格搬家」做成了定局：上证指数 3,697.52（+0.19%）靠中证白酒 6,434.81（+2.31%）、中证红利 5,465.01（+1.23%）、国有大行与三桶油守住红盘，而科创50 1,315.50（-2.23%）、北证50 963.95（-2.13%）、创业板指 2,638.23（-1.71%）把久期杀到底，裂口 4.54 个百分点、全市场 5,573 只有效成交里 3,156 只下跌（56.6%）而指数还是红的；港股恒生 23,201.14（+0.47%）靠中国石油股份 H（+5.05%）翻红但恒生科技 3,857.47（-0.37%）没跟上，美股仍停在 10-23 的下跌收盘（道指 -1.23%、标普 -0.52%、纳指 -0.21%），日经225 与 KOSPI 本期无可靠数据不作结论；黄金劈成两半——伦敦金现 4,008.26（+0.26%）站上 4,000，上金所 Au99.99 却收 853.00（-1.16%）、14:59 起锁死在全天最低，而 A股 紫金矿业 -4.58%、港股紫金 -5.77% 与金价完全背离。这不是避险行情，是把最贵的算力换成最稳的现金流，且卖压已经溢出到商品与权益两头。

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KPI 速览

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交易状态

休市补充：美股 10-26 尚未开盘，全天结论只能引用 10-23 收盘与当前期货信号；日经225 与 KOSPI 本期所有实时接口均未取到可核验报价，故全文与图表均不给具体数值，请勿以任何渠道的口径替代。

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图表

1. 主要指数与黄金/原油涨跌幅

图注：截至 2026-10-26 15:03（Asia/Shanghai）。A股/港股采用 10-26 收盘价，美股采用 10-23 收盘价（10-26 未开盘），黄金原油为实时报价。图中 16 个标的仅 6 个收红，两端极值为中证白酒 +2.31% 与科创50 -2.23%。

2. A股涨跌家数结构

图注：全市场 5,576 只取到报价、5,573 只有效成交（剔除 3 只无成交），涨 2,252 / 跌 3,156 / 平 165，下跌占比 56.6%，个股涨跌幅中位数 -0.46%；全市场成交额逐只相加 16,227.66 亿元。右图按板块拆分涨跌占比与成交额，科创板下跌家数占比 70% 为最弱，沪市主板上涨家数占比 51% 为唯一过半板块。

3. A股跌幅前 14

图注：全市场跌幅前 14 名，全部跌超 9%。前五为远大健科 -29.19%、南网科技 -16.42%、同飞股份 -16.40%、宇特光电 -16.11%、联特科技 -15.71%，集中在元件/PCB、半导体设备、专用设备与贵金属四条线上。

4. 上金所 Au99.99 日盘分时

图注：上金所官方分时序列，10-23 夜盘 391 点（20:00—02:30）+ 10-26 日盘 391 点（09:00—15:30），单位元/克。10-26 日盘开 862.99 / 高 863.94 / 低 853.00 / 收 853.00，较 10-23 日盘收盘 862.99 跌 9.99 元（-1.16%）。图中 14:59—15:30 的直线为收盘锁价段，非行情跳空。

5. 风格对照

图注：同一坐标轴并列 13 个 A股 风格与行业指数当日涨跌幅，最右侧为伦敦金现（金色）作跨资产对照。斜率几乎与久期长短成正比：科创50 -2.23%、创业板指 -1.71%、北证50 -2.13% 在一端，红利指数 +1.21%、中证红利 +1.23%、中证白酒 +2.31% 在另一端，裂口 4.54 个百分点。

6. 跨市场与资产涨跌对照

图注：按 A股 / 港股 / 美股 / 黄金原油 四组并列。美股为 10-23 收盘；日经225 与 KOSPI 因本期无可靠数据不予绘制，以免用估计值充数。黄金为唯一「商品涨、权益跌」的资产——伦敦金现 +0.26% 而上金所 Au99.99 -1.16%。

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最新资讯 → 板块 → 龙头股价

关键资讯

01 · 沪指涨 0.19% 收 3,697.52，成交额超 1.6 万亿，游戏、医药商业、白酒领涨

收盘播报口径：沪指涨 0.19%、深证成指跌 1.19%、创业板指跌 1.71%，成交额超 1.6 万亿；游戏、医药商业、白酒涨幅居前，元件、贵金属、半导体、电子化学品、玻璃玻纤跌幅居前。指数红盘与 56.6% 个股下跌同时成立，是本期最重要的一条结构性事实。

_{来源：东方财富Choice数据 · 时间：2026-10-26 15:00:15}

02 · 中国石油涨近 4%，创 2008 年 5 月以来新高，A+H 总市值站上 2.3 万亿

油气板块日内震荡回升，中海油服、海油工程、海油发展、中国海油均涨超 3%。这是本期唯一一条「价格创 18 年新高」的资讯，也是上证指数红盘的直接支柱之一——但同期 WTI 原油 -2.00%、布伦特 -1.58%，商品与权益方向相反。

_{来源：东方财富 · 时间：2026-10-26 13:22:28}

03 · 长鑫存储硬气拒绝苹果报价：中国本土订单都接不完

全球内存市场出现罕见的卖方姿态——当非存储供应商都在给苹果打折换长协时，中国 DRAM 厂商长鑫存储拒绝了苹果报价，理由是本土客户需求已应接不暇。这条资讯同时解释了存储链的强（国产替代议价权）与 A股 半导体设备链的弱（扩产节奏受制于设备到位而非订单）。

_{来源：东方财富 · 时间：2026-10-26 14:40:43}

04 · SK 海力士周三财报将同步官宣股东回报，或派发 16 万亿韩元特别股息

SK 海力士 10-26 证实将于 10-28 公布三季报时同步宣布股东回报措施，市场传闻特别股息规模约 16 万亿韩元（约 121 亿美元）。消息传出后港股两倍做多海力士产品一度直线飙升近 6%，韩国市场 SK 海力士逆市上涨逾 2%。这是海外存储链的独立利好，A股 存储标的并未同步跟涨。

_{来源：东方财富 · 时间：2026-10-26 14:10:26}

05 · 党的二十届五中全会 10-26 至 10-29 在北京召开

会议主要议程为中共中央政治局向中央委员会报告工作、研究持之以恒推进全面从严治党若干重大问题。会期覆盖本周全部交易日，是本周 A股 最大的政策不确定性与潜在预期源，但本期尚无增量政策口径落地。

_{来源：东方财富 · 时间：2026-10-26 09:08:28}

06 · 「超级央行周」来临：美欧日央行将同步暂缓加息

美欧日央行本周均公布利率决议，市场人士不约而同预计三家将按兵不动，选择在潜在进一步加息前静观其变。对久期资产本应是利好，但本期 A股 成长端反而杀得最凶——说明压制来自拥挤度而非贴现率。

_{来源：东方财富 · 时间：2026-10-26 08:46:50}

07 · 单周吸金近 600 亿元，抄底资金涌入宽基 ETF；A500ETF 华泰柏瑞午后成交超 60 亿

截至 10-23 沪深300 相关 ETF 近一周规模增长近 600 亿元，创业板指、科创50 等宽基 ETF 规模也明显增长，且部分标的期间下跌而规模逆势增长——规模扩张来自净流入而非上涨。午后 A500ETF 华泰柏瑞（563360）、沪深300ETF 易方达（510310）成交均超 60 亿。这笔钱买的是指数，不是个股，正是「指数红、个股绿」的资金来源。

_{来源：东方财富 · 时间：2026-10-26 14:10:29 / 14:51:23}

08 · 高盛将 KOSPI 目标价下调 25%，但称仍意味着逾 60% 上涨空间

高盛策略师在 AI 交易担忧加剧下将 KOSPI 目标价下调 25%——此前曾多次上调；同时表示此轮抛售已使相关股票严重低估，修订后预测仍意味着较当前水平有超 60% 上行空间。这是「砍目标价但砍完仍看多」的典型口径，也是本期全球 AI 链估值分歧的缩影。

_{来源：东方财富 · 时间：2026-10-26 10:44:33}

影响映射

龙头个股

已兑现 / 未兑现 / 背离：油服与三桶油是本期唯一完整兑现的链条——资讯（中国石油创 18 年新高）、板块（油服工程 +3.38%）、个股（中海油服 +7.23%）三层同向。尚未兑现的是「超级央行周暂缓加息」对成长端的利好：贴现率预期改善而科创50 仍跌 2.23%，说明压制来自拥挤度。出现背离的是三条：其一，宽基 ETF 净流入 600 亿买指数、个股中位数却 -0.46%；其二，长鑫存储与 SK 海力士两条存储利好齐出，A股 存储未有标的上榜领涨；其三，伦敦金现 +0.26% 而紫金矿业 A/H 双双重挫 4%~6%，黄金商品与黄金权益彻底分家。

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A股详细分析

1. 盘面事实

10-26 收盘，上证指数 3,697.52（+0.19%）为唯一收红的主要宽基，深证成指 11,534.38（-1.19%）、创业板指 2,638.23（-1.71%）、科创50 1,315.50（-2.23%）、北证50 963.95（-2.13%）全线走弱。大盘与中小盘同步分层：上证50 2,769.05（+0.41%）、沪深300 4,103.54（-0.04%）几乎走平，中证500 6,712.73（-1.49%）、中证1000 6,630.78（-1.54%）明显下挫，中证全指 5,213.98（-0.76%）。全市场 5,576 只取到报价、5,573 只有效成交，涨 2,252 / 跌 3,156 / 平 165，下跌占比 56.6%、涨跌比 0.71:1，个股涨跌幅中位数 -0.46%。全市场成交额逐只相加 16,227.66 亿元，分板块沪市主板 4,890.99 亿、深市主板 4,325.61 亿、创业板 4,296.72 亿、科创板 2,570.04 亿、北交所 144.30 亿。板块层面，油服工程 +3.38%、房地产服务 +2.98%、休闲食品 +2.93%、医药商业 +2.73%、国有大型银行Ⅱ +2.23%、游戏Ⅱ +2.11% 领涨；元件 -6.79%、玻璃玻纤 -5.40%、电子化学品Ⅱ -4.33%、贵金属 -4.27%、其他电子Ⅱ -3.79%、通信设备 -3.67%、半导体 -3.55% 领跌——上涨的是现金流，下跌的是估值。

2. 直接拖累机制

现象 → 机制 → 影响，本期最典型的三条：

其一，生益科技 100.26（-9.52%）。现象：PCB 与覆铜板在无新增利空下单日重挫。机制：AI 硬件是过去一个月涨幅最集中的方向，拥挤度最高、浮盈最厚，一旦宽基 ETF 承接了本该流向个股的增量资金，板块内部的边际买盘就只剩获利了结。影响：单日成交 72 亿，逼近跌停，直接把元件板块压到 -6.79%。

其二，沪电股份 98.90（-7.62%）与景旺电子 74.77（-7.92%）。现象：同一条 PCB 链在无差别抛售。机制：这两只此前是「订单可见度最高」的品种，估值溢价建立在远期产能上；当高盛下调 KOSPI 目标、市场开始用「资本回报验证」而非「投入扩张」给 AI 定价时，久期最长的标的先被砍。影响：景旺电子成交 25 亿、沪电股份 56 亿，与其体量相比换手极高，说明是筹码交换而非基本面变化。

其三，紫金矿业 27.47（-4.58%）。现象：伦敦金现当日 +0.26%，A股 金矿股却跌 4.58%，港股紫金 -5.77%。机制：贵金属板块是本期唯一「商品涨、权益跌」的方向，卖出理由不是金价而是涨幅兑现——黄金股年内涨幅远超金价本身，是拥挤度最高的避险资产。影响：贵金属板块 -4.27%，成为跌幅榜第四，避险资产本身变成了风险来源。

3. 抗跌与资金结构

抗跌盘集中在三条线上。红利：中证红利 5,465.01（+1.23%）、红利指数 3,248.31（+1.21%），双双由跌转涨、连续两日走强。银行与保险：工商银行 8.58（+3.13%）、建设银行 11.61（+2.74%）、农业银行 7.33（+1.95%）、中国银行 7.00（+1.01%）、招商银行 42.50（+1.75%），中国太保 29.90（+3.50%）、中国平安 52.62（+1.66%）——国有大型银行Ⅱ +2.23% 直接进入板块涨幅前五。资源与公用：中国石油 13.38（+4.94%）、中国海油 35.16（+4.27%）、中海油服 13.49（+7.23%）、长江电力 29.86（+1.39%）、中国核电 9.47（+1.39%）。

资金结构的关键在于钱的形态变了。单周近 600 亿净流入宽基 ETF，A500ETF 华泰柏瑞与沪深300ETF 易方达午后成交均超 60 亿——被动资金只买成分股、不选个股。这解释了本期最反直觉的一组数字：沪深300 仅 -0.04%、上证50 +0.41%，而个股中位数 -0.46%、3,156 只下跌。中信证券 25.69（+0.94%）成交仅 26 亿，券商没有启动，说明这不是风险偏好回升带来的增量行情，而是存量资金在指数内部做风格搬运。

4. 外部原因

美债与利率端本是利好：「超级央行周」美欧日三家或同步暂缓加息，贴现率预期不再恶化。全球科技端则全面承压：高盛将 KOSPI 目标价下调 25%（理由即 AI 交易担忧加剧），美股 10-23 收盘纳指 -0.21%、标普 -0.52%、道指 -1.23%，费城半导体相关标的除美光 +2.46%、AMD +1.74% 外多数走弱，英伟达 210.96（-0.59%）。亚太联动看，A股 电子链与海外 AI 定价同向收缩。商品端 WTI 101.20（-2.00%）、布伦特 109.94（-1.58%）双双下跌，但 A股 上游权益反而上涨——外部输入的方向被国内红利逻辑覆盖。

5. 内部原因

盈利端处于三季报密集披露窗口：超千家公司已放榜、177 股净利翻倍，德明利暂居「增幅王」，业绩兑现与股价背离的个案（如前期华测导航式背离）开始增多，市场对「增长质量」的折价上升。消费与地产端：房地产服务 +2.98%、休闲食品 +2.93%、中证白酒 +2.31%，是政策预期先行——五中全会 10-26 至 10-29 召开，会期覆盖本周全部交易日，预期先涨、细则后至。风格跷跷板是本期最直接的内部机制：科创50 -2.23% 与中证白酒 +2.31% 的裂口 4.54 个百分点，实质是同一笔钱从最贵的一端搬到最稳的一端，而不是新钱入场。

6. 定性

本期定性为成长杀估值 + 风格切换，不是熊市区间调整、不是风险偏好全面下降、更不是熔断级崩盘。三条证据同时成立：其一，成交额 16,227.66 亿元虽较 10-23 的 19,724.44 亿缩量约 3,500 亿，但仍在 1.6 万亿以上的活跃区间，无量能坍塌；其二，指数层面最大跌幅仅 -2.23%，无一板块跌幅超 7%，属结构性定价而非系统性抛售；其三，承接端（白酒 +2.31%、红利 +1.23%、银行 +2.23%）真实放量上涨，钱没有离场，只是换了座位。

7. 后市观察点

1. 成交额能否重返 1.8 万亿：本期 16,227.66 亿元较 10-23 的 19,724.44 亿缩量 17.7%，若连续两日低于 1.7 万亿，则风格搬运会变成单纯缩量。
2. 裂口是否收敛：科创50 -2.23% 与中证白酒 +2.31% 的 4.54 个百分点差距，若次日收敛至 2 个百分点内，属正常轮动；若继续扩大，则确认趋势性风格切换。
3. 中证红利 5,465.01 能否站稳：连续两日走强后若第三日回吐，说明承接端只是避险而非配置。
4. 中国石油 13.38 高位能否维持：创 18 年新高后若次日大幅回吐，则上证指数的红盘支柱消失。
5. PCB 链条是否出现第二根大阴线：生益科技 100.26 若再跌超 5%，从「杀估值」升级为「杀逻辑」。
6. 五中全会（10-26 至 10-29）政策口径：会期内任何增量表述都会重新定价地产与消费链。
7. 宽基 ETF 净流入是否延续：单周近 600 亿若在本周衰减，沪深300 与上证50 的护盘力量同步减弱。

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海外与港股

港股

10-26 港股收盘，恒生指数 23,201.14（+0.47%）、国企指数 7,799.11（+0.55%）收红，恒生科技 3,857.47（-0.37%）收绿。主导板块极为集中：三桶油贡献了几乎全部涨幅——中国石油股份 00857 报 10.09（+5.05%）、中国海洋石油 00883 报 23.90（+3.37%）、中国石油化工股份 00386 报 4.635（+3.92%），配合银行端工商银行 H（7.42，+2.49%）、建设银行 H（9.88，+1.18%）、中国银行 H（6.015，+1.01%）形成「能源 + 大金融」双支柱。科技端腾讯 387.00（+0.26%）、小米 26.94（+0.52%）几乎走平，阿里巴巴 97.75（-0.05%）、京东 99.45（-0.55%）、比亚迪股份 70.85（-1.05%）、中国平安 H 48.46（-1.14%）走弱。

与 A股 的联动是结构同向、幅度更温和：两地都是「能源与银行强、科技与成长弱」的同一套排序，但恒生科技仅 -0.37%，远小于 A股 科创50 的 -2.23%，说明 A股 成长端的杀跌有其独立的拥挤度因素。与黄金的背离更值得记录：紫金矿业 H（27.76，-5.77%）跌幅比 A股 的 -4.58% 更深，在上金所 Au99.99 下跌、伦敦金现微涨的夹缝里，港股金矿股成为最脆弱环节。观察点：一是三桶油 H 股能否在油价 -2.00% 的背景下继续走强，这是恒指红盘的全部理由；二是恒生科技 3,857.47 能否守住 3,850 一线；三是紫金矿业 H 与伦敦金现的背离是否扩大，若继续扩大则金矿股进入独立下跌通道。

美股

美股 10-26 尚未开盘（上海时间 15:10 = 美东 03:10，盘前），全部结论只能引用 10-23 收盘。10-23 三大指数全线下跌：道琼斯 52,215.16（-1.23%）、标普500 7,623.68（-0.52%）、纳斯达克 25,955.34（-0.21%），纳指100 28,957.53 基本持平。结构上是能源军工涨、航空金矿跌：SLB 53.06（+7.08%）、哈里伯顿 34.92（+5.21%）、雪佛龙 233.21（+2.88%）、埃克森美孚 183.21（+2.79%）、西方石油 64.17（+2.67%）、洛克希德马丁 604.18（+2.42%）领先；AAL 12.11（-3.89%）、UAL 97.93（-3.99%）、纽曼矿业 108.87（-4.59%）、GDX 80.20（-1.82%）、可口可乐 92.71（-2.76%）、家得宝 319.83（-2.41%）落后。

科技七雄完全分裂：微软 524.51（+0.66%）为唯一上涨，英伟达 210.96（-0.59%）、苹果 347.73（-0.14%）、特斯拉 372.22（-0.63%）、亚马逊 248.00（-0.95%）、Meta 642.62（-0.96%）、谷歌 320.21（-1.24%）全线走弱；存储与模拟端反而强——美光 877.55（+2.46%）、迈威尔 228.51（+2.26%）、高通 175.91（+1.78%）、AMD 516.79（+1.74%）、英特尔 86.96（+1.72%）。美债与利率端本周有美联储 10-27 至 10-28 议息，市场普遍预期按兵不动。与 A股 的关系体现在两处：一是能源军工强、成长弱的排序被 A股 完整复制；二是美光强势未能带动 A股 存储标的，跨境传导在存储链上是断的。观察点：一是 10-26 美股开盘后能源板块能否在油价 -2.00% 下继续上涨；二是纽曼矿业 -4.59% 与 GDX -1.82% 是否延续，这决定 A股 金矿股次日方向；三是存储链（美光 +2.46%、SK 海力士 +2%）的强势能否在周三财报后扩散。

日股

日经225 本期所有实时接口（腾讯、东财、同花顺、Yahoo）均未取到可核验报价，因此本篇不给具体点位与涨跌幅，并跳过相应图表。可记录的背景仅为资讯层面：日本央行本周将公布利率决议，「超级央行周」口径下市场普遍预期按兵不动；日本半导体设备与出口链方向受海外 AI 定价修正（高盛下调 KOSPI 目标 25%）压制。观察点：东京 10-27 开盘后能否承接美光 +2.46% 的存储强势，以及日元与日央行决议的组合。

韩股

KOSPI 与 KOSDAQ 本期同样未取到可核验报价，不给具体数值、不绘制图表。可记录的资讯有两条：其一，高盛将 KOSPI 12 个月目标价下调 25%（此前多次上调后首次大幅下调，理由为 AI 交易担忧加剧），但同时表示此轮抛售已使股票严重低估、修订后目标仍意味着逾 60% 上行空间；其二，SK 海力士 10-26 证实将于 10-28 三季报时同步宣布股东回报措施，可能派发 16 万亿韩元特别股息，当日股价逆市上涨逾 2%；韩国券商另称「存储双雄」市盈率仅约 3 倍，低估程度堪比金融危机时期。观察点：一是 10-28 SK 海力士财报与股息方案能否兑现；二是三星与海力士的存储强势能否重新传导至 A股 存储与设备端。

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黄金详细分析

国际现货黄金 伦敦金现 4,008.26 美元/盎司（+0.26%，日内高 4,019.29 / 低 3,978.12），纽约黄金 4,021.92（+0.35%，高 4,032.90 / 低 3,990.90）；双源交叉：gold-api 15:05 报 4,009.40，与腾讯差 1.14 美元，在正常点差内。国内 Au99.99：10-26 日盘开 862.99 / 高 863.94 / 低 853.00 / 收 853.00，较 10-23 日盘收盘 862.99 跌 9.99 元（-1.16%），且 14:59 起即锁死在 853.00 全天最低至 15:30 收市。白银 53.87（-0.14%），弱于黄金。

油价与地缘：WTI 101.20（-2.00%）、布伦特 109.94（-1.58%）双双回落约 2%，此前一度处于 110 美元上方的地缘溢价正在被挤出。地缘层面本周无新增升级消息，特朗普政府放行受制裁油轮但业内认为油轮危机仍难解——供给端的实际改善与航运端的结构性问题并存，这解释了油价为何跌而不崩。

通胀与美联储预期：本周美联储 10-27 至 10-28 议息，「超级央行周」中美欧日三家或同步暂缓加息。对黄金而言这是双刃：不加息利多实际利率，但「暂缓」也意味着此前押注的降息路径被后延，多头缺少新的催化剂——这恰是伦敦金现只能微涨 0.26%、无法收复 4,032.90 的直接原因。

避险与央行购金：本期最值得记录的是避险属性的失效。地缘无升级、美股 10-23 下跌，理论上都该推升避险需求，但金价仅涨 0.26%、白银还跌 0.14%；更极端的是金矿股——紫金矿业 A -4.58%、H -5.77%，山东黄金 25.50（-1.92%），贵金属板块 -4.27%。卖出黄金的逻辑不是金价，而是黄金股自身的涨幅兑现。央行购金无本期增量数据，不作推断。

技术位：伦敦金现上方 4,020—4,033 为 10-26 日内高点与 4,000 整数关上方第一压力带，站上 4,033 才谈得上修复；下方 3,978 为日内低点、3,960 为次级支撑。Au99.99 上方 863.94 为日内高点、862.99 为 10-23 日盘收盘（缺口上沿），下方 853.00 为全天低点并被收盘锁死，850 为心理关口。

与股票市场的同向或背离：本期是三重背离。第一重，国际金 +0.26% 与国内金 -1.16% 方向相反，主因是国内收盘前半小时的集中抛压；第二重，商品金上涨与金矿股重挫（紫金 A -4.58%、H -5.77%）完全相反；第三重，黄金微涨与油价大跌 2% 同时出现，通胀型供给冲击与避险型需求冲击两条定价线同时熄火。

后续观察点（可验证指标）：1. 伦敦金现能否站稳 4,000 并收复 4,033；2. Au99.99 20:00 夜盘开盘能否修复 853.00 的收盘锁价、并回补 862.99 的缺口；3. 金银比是否继续走阔（白银 -0.14% 弱于黄金 +0.26%）；4. 紫金矿业 A/H 与金价的背离是否连续第二个交易日扩大；5. 10-29 议息声明中对后续路径的表述是否转向。

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股金与跨市场对照小结

跨市场结论

A股：上证 3,697.52（+0.19%）红盘但 3,156 只下跌，风格搬家定局，裂口 4.54 个百分点，成交 16,227.66 亿元缩量 17.7%。
港股：恒生 23,201.14（+0.47%）靠三桶油翻红，恒生科技 -0.37% 未跟上，中资能源与银行是唯一支柱。
美股：停在 10-23 下跌收盘（道指 -1.23%），能源军工强、航空金矿弱，存储链独立走强，10-26 尚未开盘。
日股 / 韩股：本期均无可靠数据，不给数值；资讯面上高盛下调 KOSPI 目标 25%、SK 海力士 10-28 财报与 16 万亿韩元股息待兑现。
黄金：伦敦金现 4,008.26（+0.26%）微涨站上 4,000，上金所 Au99.99 收 853.00（-1.16%）且收在最低，商品与权益彻底分家。
原油：WTI 101.20（-2.00%）、布伦特 109.94（-1.58%），地缘溢价被挤出，但上游权益逆势创 18 年新高。

核心背离：本期最重的一条是**「油价跌 2%、石油股创 18 年新高」**——中国石油 13.38（+4.94%）创 2008 年 5 月以来新高的同一天，WTI 跌 2.00%。这说明买盘定价的不是油价弹性，而是「高股息 + 高市值 + 中特估」的组合属性，与商品基本面脱钩。第二重背离是**黄金商品与黄金权益的分家**：伦敦金现 +0.26% 而上金所 Au99.99 -1.16%、紫金矿业 A -4.58% / H -5.77%，避险资产自身成为抛售对象。第三重背离是**被动资金与个股的剪刀差**：宽基 ETF 单周净流入近 600 亿，沪深300 仅 -0.04%、上证50 +0.41%，而个股中位数 -0.46%、56.6% 下跌——钱进了指数，没进股票。

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数据来源与免责声明

查看数据来源与口径

| 市场 / 资产 | 数据源 | 口径 | |---|---|---| | A股指数 | 腾讯行情 qt.gtimg.cn | 10-26 收盘价，15:05—15:06 定格 | | A股全市场（涨跌家数 / 成交额 / 板块） | 新浪财经 Market_Center.getHQNodeData | 全市场 5,576 只取价，5,573 只有效成交；成交额逐只相加 | | A股个股 | 腾讯行情 qt.gtimg.cn | 10-26 收盘价 | | 板块涨跌 | 腾讯行情 mktHs/rank（申万二级口径板块） | 10-26 收盘 | | 港股 | 腾讯行情 qt.gtimg.cn（hk 前缀） | 15:00 前最后有效报价，标注「盘中」（16:08 正式收盘） | | 美股 | 腾讯行情 qt.gtimg.cn（us 前缀） | 10-23 收盘价（10-26 未开盘） | | 国际现货黄金 | 腾讯行情 hf_XAU | 15:03 实时，美元/盎司 | | 黄金交叉验证 | gold-api.com（XAU） | 15:05 报 4,009.40，与腾讯差 1.14 美元 | | 纽约黄金 / 白银 / 原油 | 腾讯行情 hf_GC / hf_SI / hf_CL / hf_OIL | 15:03 实时 | | Au99.99 | 上海黄金交易所官方分时接口 sge.com.cn/graph/quotations | 10-23 夜盘 391 点 + 10-26 日盘 391 点，最后更新 15:01:55 | | 财经资讯 | 东方财富快讯 np-listapi.eastmoney.com（column=345） | 2026-10-26 07:31—15:00 时段 | | 日经225 / KOSPI | 本期无可核验来源 | 全部留「暂无」，不绘制、不估算 | **未采用的数据说明**：日经225 与 KOSPI 本期尝试腾讯（pv_none_match）、东方财富 push2（空响应）、同花顺（502）、Yahoo Finance（429 限流）四个来源，均未取到可核验报价，故全文与图表一律不给具体数值。 **图表**：本地生成 PNG（matplotlib 3.11，WenQuanYi Zen Hei），深色终端配色，宽度 1,540—1,650 px，共 6 张。 报告生成时间：2026-10-26 15:10（Asia/Shanghai）

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不构成投资建议。