当年索引 · 当月索引 · 当日索引

报告生成时间：2026-10-31 15:00 (Asia/Shanghai)

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核心判断

权益市场整整一天没有一个新价格，唯一移动过的是黄金：Au99.99 夜盘从 20:00 的 854.76 一路砍到 02:30 的 831.00（-2.78%，日内跌幅在 01:52 完成 833.00 的最后一档），而同日伦敦金现 3876.69（-3.59%）已经收完周线、布伦特 113.50（+2.44%）站上 113——本期增量全是资讯而非行情，而资讯的方向高度一致：13:14 小米 17 亿入股欣旺达动力、12:58 上海电气 × 宁德时代「算电协同」、12:45 曾毓群承认电池技术「还不够好」、13:07 钨业四家 Q3 净利环比全降、13:17 黑石告知投资者 Anthropic 上市后可能拿不到投资级评级、13:30 广发与 14:45 开源两份策略同时把话术从「炒概念」改成「数订单」——所有线索都指向同一件事： 11-02 开盘要定价的不是「跌够了没有」，而是「谁有当期订单」。A股 上证 3599.02（-1.44%）、深证 10833.78（-2.73%）、创业板 2413.63（-4.13%）、科创50 1160.84（-5.48%）、北证50 885.74（-2.67%），中证红利 5592.45（+0.82%） 与红利指数 3348.19（+1.14%）是唯二收红宽基；港股恒生 23294.42（+1.46%）为亚太唯一红盘；美股道指 51770.31（-1.09%）、标普500 7580.07（-1.82%）、纳指 25437.00（-2.86%）、SOXX 471.51（-8.24%）；日经225 63290.11（-2.12%）、KOSPI 5730.74（-3.48%）。一句话：这是「成长杀估值 + 风格切换」的延续，黄金与半导体被同一条利率逻辑卖掉，而油价独自上涨——四类资产对同一个周末给出四种答案，不是趋势反转，也不是系统性风险。

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KPI 速览

A股 · 10-30 收盘（周末零增量）

港股 · 10-30 收盘

美股 · 10-30 收盘（美东 16:00 = 上海 10-31 04:00）

亚太 · 10-30 收盘

黄金与商品

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交易状态

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图表

图注：截至 2026-10-31 15:00（Asia/Shanghai）。A股、港股、美股、日股、韩股全部为 10-30 收盘涨幅；黄金为 10-31 04:55 伦敦金现收周线价；原油为 10-31 05:59 布伦特最后成交。图中数据均取自真实行情接口，无一处估算。

图注：10-30 全样本逐只统计，5,576 个代码中剔除 2 只零成交，有效样本 5,574 只，涨 892 / 跌 4,602 / 平 80，中位数 -3.13%，涨跌比 1:5.16。报告截面为周末，价格零增量。

图注：10-30 收盘涨跌幅，取自半导体、PCB / 覆铜板、光模块、贵金属四个被清算的方向。联特科技 -15.71%、鸿富诚 -14.47%、大普微 -13.66% 为当日跌幅前三，海光信息 -8.44% 是 14:00 期之后价格最值得注意的一只。

图注：左图为上金所 10-30 官方日行情（开 863.80 / 高 867.00 / 低 853.50 / 收 854.76，-1.21%）；右图为 sge.com.cn 实时分时，20:00 以 854.76 开盘后单向下行，01:52 触及 833.00、02:30 收 831.00，全期跌幅 -2.78%。夜盘与日盘裂口 23.76 元/克。

图注：成长代表（光模块 / PCB / 半导体设备 / 科创50 / 创业板 / 贵金属）与红利代表（上证50 / 中证红利 / 红利指数）的 10-30 收盘涨跌幅对照，白酒与黄金并列放在最右侧作参照。白酒 9 只样本中位数 +6.90% 是当日唯一超过 5% 的正向板块。

图注：六大市场与商品在最近一个已成交交易时段的表现。港股恒生 +1.46% 与布伦特 +2.44% 是唯二上涨，韩股 KOSPI -3.48% 与黄金 -3.59% 是最弱两端——同一张图上同时存在「买现金流」「买供给冲击」「卖避险」三种行为。

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最新资讯 → 板块 → 龙头股价

关键资讯

01 · 小米 17 亿入股欣旺达动力，成为第三大股东；欣旺达终止港股 IPO

欣旺达（300207.SZ）10-29 晚间公告，动力电池主体完成新一轮增资，小米通过全资子公司瀚星创投投入 17 亿元，持股 5.34%。同时欣旺达终止港股 IPO 计划。意义在于：这是整车与电池之间「股权绑定替代表外采购」的又一步，也把小米的造车成本曲线和一家二线电池厂的产能利用率绑在一起。

_{来源：东方财富 / 公司公告 · 时间：2026-10-31 13:14}

02 · 上海电气 × 宁德时代：算电协同等七大领域深化合作

10-30 下午双方签署战略合作协议，覆盖零碳园区、新型储能、绿色交通、算电协同、供应链协同、科技创新及国际业务。意义在于：当算力硬件的订单开始被质疑时，「给数据中心供电」这条链反而拿到了具体的合作框架，A股 的定价重心正从「板子」往「电」挪。

_{来源：东方财富 · 时间：2026-10-31 12:58}

03 · 曾毓群：电池技术「还不够好」，正用 AI 加速电化学发现

2026 世界顶尖科学家论坛开幕式上，曾毓群称现有能量密度不足以支撑更广泛的应用，行业需要借助 AI 与全球科学界加速源头创新。意义在于：龙头自己承认技术代际未收敛，这对「以现有技术扩产」的估值是压力，对「电化学 + AI」的研发线索是加分。

_{来源：东方财富 · 时间：2026-10-31 12:45}

04 · 钨业四家 Q3 净利环比全降，翔鹭、章源降幅超 95% / 89%

厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业第三季度单季净利环比明显下滑，存货跌价损失集中计提是主因。意义在于：这是「上游赚、下游亏」叙事的一次反向样本——当商品价格从高位回落，囤了库存的上游先受伤；11-02 有色板块的定价会把这条算进去。

_{来源：东方财富 · 时间：2026-10-31 13:07}

05 · 黑石告知投资者：Anthropic 上市后可能拿不到投资级信用评级

英特尔与亚马逊业绩令人失望，叠加黑石这一提示，纳指录得 6 月 5 日以来最大单日跌幅（-2.86%），SOXX 费半 ETF -8.24%。意义在于：AI 资产的融资成本正在从「靠叙事折价」变成「靠评级定价」，这是半导体整链被清算的直接触发器。

_{来源：东方财富 · 时间：2026-10-31 13:17（事件对应 10-30 美股时段）}

06 · 两家券商同日改口：从「炒概念」到「数订单」

13:30 广发证券刘晨明称「大盘蓝筹估值不高，本轮调整源于情绪面与资金面冲击，基本面未发生方向性逆转」；14:45 开源证券韦冀星称「本轮科技调整是极致拥挤后的阶段性再平衡，选股核心是『有订单、有壁垒、有兑现』」。意义在于：卖方把语言体系换了，意味着 11-02 的资金分流标准从「故事」切换到「财报」。

_{来源：21 财经 / 东方财富 · 时间：2026-10-31 13:30、14:45}

07 · 卡塔尔—伊朗超 12 小时会谈「取得积极进展」，同时美方被曝计划中期选举后恢复打击

10-30 卡塔尔调解人员在德黑兰与伊朗会谈超 12 小时，10-31 转至多哈继续；而 MS Now 报道称美方已向海湾盟友通报，最快 11-04 可能有一轮「短暂但密集的」打击。同一件事同时存在降级与升级两种路径，这正是布伦特站在 113.50 而不回落的原因。

_{来源：东方财富 / 央视新闻 · 时间：2026-10-31 14:05、14:49}

08 · 特朗普：伊朗战事将很快结束，结束后汽油柴油价格会降

13:12 汇总的特朗普要闻中，他重申伊朗不能拥核、战事很快结束、结束后成品油价将回落；同时提到不清楚该和伊朗哪一方谈判。意义在于：如果油价真的回落，本期唯一还在上涨的资产（布伦特 +2.44%）的定价基础会被抽掉一半，而这对 A股 三桶油（中国石油 13.84 / +1.10%、中国石化 5.90 / +4.98%）是直接威胁。

_{来源：东方财富 · 时间：2026-10-31 13:12}

影响映射

龙头个股

已经兑现的：AI 硬件链的杀估值，SOXX -8.24%、英特尔 -28.58%、A股 海光 -8.44% 与金山办公 -6.63% 在同一天给出同向答案。尚未兑现的：小米入股欣旺达、上海电气 × 宁德时代的合作框架都发生在收盘后，欣旺达 10-30 仍收 -4.01%、上海电气 -1.49%，消息没有任何价格来得及投票。出现背离的：中国石化 +4.98%、中国石化 H +6.22% 与「特朗普称战事很快结束、成品油价会降」的表述方向相反——市场仍在为供给风险付钱，而不是为和平定价。

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A股详细分析

1. 盘面事实

10-30 是一次典型的「指数跌幅小于个股跌幅」的清算日。上证 3599.02（-1.44%）失守 3600，深证 10833.78（-2.73%）、创业板 2413.63（-4.13%）双双收在全天最低，科创50 1160.84（-5.48%）是全场最弱宽基，北证50 885.74（-2.67%）在盘中最高摸到 924.96 后反手杀跌，沪深300 3985.50（-1.39%）同样丢掉 4000 整数关口。唯一的红色在上证50 2769.05（+0.41%）、中证红利 5592.45（+0.82%）和红利指数 3348.19（+1.14%）。

全样本 5,576 个代码剔除 2 只零成交后，有效 5,574 只：涨 892 只（16.00%）、跌 4,602 只（82.56%）、平 80 只（1.44%），中位数 -3.13%，涨跌比 1:5.16，跌停 189 家对涨停 59 家。成交 16,874.33 亿元（沪 7,642.27 + 深 9,102.41 + 北 1,350.75）。82.56% 的下跌比例与 189:59 的跌停比，已经越过「健康轮动」的边界——指数只跌 1.44%，账户却普遍亏损 3% 以上，这是均值与离散的分离。

2. 直接拖累机制

现象：光模块 / CPO -13.20%、PCB / 覆铜板 -7.38%、半导体设备 -5.53%、半导体 -4.17%，四条链在同一小时里同时被卖。

机制：标普把 Meta 展望下调至负面、黑石提示 Anthropic 上市后可能拿不到投资级评级，两件事合起来意味着 AI 资本开支的融资成本要按信用评级定价，而不是按叙事定价。远期现金流折现率抬升，久期最长的资产先跌。

影响：联特科技 -15.71%、鸿富诚 -14.47%、大普微 -13.66%、南亚新材 -12.50%、三环集团 -12.13%、长川科技 -10.65%、生益科技 -9.52%、沪电股份 -7.62%。代表股里最值得记的是海光信息 170.20（-8.44%）——它在 14:00 期之前还在被当作「国产算力替代」的避风港，本期跌得比整条链更深，说明资金已经不再区分「谁的订单是真的」，而是先把整条链的估值打下来再说。

3. 抗跌与资金结构

钱没有离场，只是换了座位。白酒 9 只样本中位数 +6.90%（山西汾酒 126.27 / +7.76%、贵州茅台 1392.05 / +2.81%、五粮液 74.70 / +3.35%），家电与油气同步走强（中国石油 13.84 / +1.10%、中国石化 5.90 / +4.98%），银行里招商银行 43.55（+1.42%）逆势、工商银行 8.75（-0.34%）与建设银行 11.98（-0.50%）只是小跌，上证50 收 +0.41%。

结构上：一是当日主力资金从电子净流出、向食品饮料与石油石化净流入，属于同一批资金的两端；二是 QFII 三季报数据显示持股市值超 2,750 亿元、环比降近 20%，外资在减总量但没有放弃银行与电子，说明「减仓位」不等于「换赛道」；三是红利指数创阶段新高的同时，题材端没有出现新的连板龙头，资金承接靠的是存量。

4. 外部原因

三条外部线同时压着——第一，美债贴现率前期累计下行却被成长股忽视，10-30 反过来是「半导体被杀、长债被买」，TLT +0.43%、IEF +0.56%，说明杀的是分子（盈利预期）不是分母；第二，全球科技股同向，SOXX -8.24%、KOSPI -3.48%、KOSDAQ -3.83%、日经 -2.12%，A股 的科创50 -5.48% 放在这条链里既不是最强也不是最弱，属于「补跌」；第三，油价逆势上冲布伦特 113.50（+2.44%）、WTI 102.91（+0.89%），把输入型通胀与利率高位预期一起带进来，压制的是长久期资产。

5. 内部原因

一是三季报密集落地后，业绩不再是模糊变量：京东方 A 前三季营收 1518.09 亿元同比 -1.77%、归母净利 42.51 亿元同比 -7.61%，这类「增长失速」的财报在 10-30 直接变成卖单；二是上游开始反向受伤，钨业四家 Q3 净利环比全降、翔鹭与章源降幅超 95% / 89%，说明「上游赚下游亏」不是单向的，商品回落时上游同样要减值；三是政策预期仍在，但节奏放缓——10 月官方制造业 PMI 49.3（前值 50.1）、非制造业 49.7、综合 49.7 三项同时跌破荣枯线，高技术制造业 51.3 仍在扩张，总量与结构继续背离；四是风格跷跷板，白酒、家电、红利走强的同时，成长端没有增量资金，只能在存量里轮动。

6. 定性

成长杀估值叠加风格切换的结构性调整，不是熊市区间调整，也不是风险偏好崩溃，更不是熔断级崩盘。 理由有三：成交 16,874.33 亿仍在 1.5 万亿上方，缩量但没有枯竭；涨停 59 家对跌停 189 家，出清的是一批高估值品种而不是整个市场；红利与上证50 收红，说明防御端有承接。需要正视的是，82.56% 个股下跌、中位数 -3.13%、跌停 189 家已经越过健康换手的边界——指数在均值上是「小跌」，在离散上是「普跌」。

7. 后市观察点

1. 11-02 开盘的缺口方向：上证若在 3550 下方开盘并当日收回 3600 上方，是恐慌一次性出清；若在 3600 附近平开后阴跌，是慢速下修。
2. 跌停家数：11-02 跌停若快速回落到 30 家以内，说明出清结束；若仍在 100 家以上，说明杠杆尚未清完。
3. 科创50 与中证红利的剪刀差：10-30 为 6.30 pct（-5.48% 对 +0.82%），若 11-02 收窄到 3 pct 以内，风格切换进入第二阶段。
4. 石油石化的持续性：中国石化 5.90（+4.98%）、中国石油 13.84（+1.10%）能否在布伦特不涨的情况下站稳，决定「供给冲击交易」是否已到尾声。
5. 三季报后的业绩预告窗口：11 月上旬是下修与预增集中披露期，谁的 Q4 指引被下修，谁的估值就没有第二次机会。
6. 两融与 ETF 申赎：若宽基 ETF 出现净申购而两融余额继续下降，说明长钱在接短钱，是被动资金托底的典型形态。

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海外与港股

港股

恒生指数 23294.42（+1.46%，+335.77 点）是亚太唯一红盘，恒生科技 3754.90（+0.29%）盘中冲到 3809.71 后回落，国企指数 7802.09（+0.59%）。主导板块非常清晰：中国石油化工股份 4.865（+6.22%）、中国海洋石油与内银一起把指数抬起来，友邦保险 75.40（+5.23%）是本日最大的单只贡献，美团-W 71.60（+3.47%）、小米集团-W 26.48（+3.12%）、腾讯控股 383.60（+1.59%）、阿里巴巴-W 97.05（+0.99%）跟随。反向的是中芯国际 H 42.98（-4.40%）与紫金矿业 H 27.860（-0.43%）。

与 A股 的关系是同一件事的两个答案：A股 上证 -1.44%，港股恒生 +1.46%，裂口 2.90 pct。差异来自权重结构——港股指数里能源与保险权重大，A股 指数里电子与新能源权重大。与黄金的关系是同向的：紫金 H 只跌 0.43%，而 A股 紫金跌 1.57%，港股对金价下跌的反应更钝，说明本地资金仍在把金矿当现金流资产持有。观察点：南向资金能否转向净买入、恒生科技能否守住 3700、中芯 H 与 A股 中芯的价差是否继续收敛。

美股

道琼斯 51770.31（-1.09%）、标普500 7580.07（-1.82%）、纳斯达克 25437.00（-2.86%，6 月 5 日以来最大单日跌幅），SOXX 费半 ETF 471.51（-8.24%）。当前状态：周末休市，15:00 上海时间对应美东 03:00（周六），股指期货本期无有效报价更新。

结构是「指数小跌、个股重伤」：英特尔 65.76（-28.58%）与高通 164.79（-11.12%）、AMD 504.80（-10.88%）把半导体的地板整个掀掉，美光 884.74（-5.30%）、台积电 406.13（-5.95%）、博通 326.08（-5.48%）、英伟达 204.64（-4.22%）跟随；而苹果 344.63（-1.23%）、微软 521.91（-1.55%）、Meta 614.99（-1.53%）、亚马逊 240.35（-1.41%）、谷歌-A 279.84（-1.40%）、特斯拉 399.81（-0.87%）的跌幅全部在 1.6% 以内。利率端与股市反向：长债 ETF 上涨，说明这次是杀分子。对 A股 的含义很直接——11-02 的算力硬件不会再有一个「外盘很强所以能扛」的借口。观察点：SOXX 能否在 460 一线止跌、11-03 美国中期选举前后的政策噪声、以及 Q3 财报季最后一周的指引。

日股

日经225 63290.11（-2.12%，-1369.36 点，开 64344.37 / 高 64589.04 / 低 62711.42），前收 64659.47。这是半导体权重与出口链的典型反应：费半 -8.24% 之后，东京电子、爱德万测试一类的设备与测试链难以独立。日经与 A股 的关系是「同源不同幅」——两者都在为 AI 资本开支的融资成本重定价，日经的跌幅（-2.12%）介于上证（-1.44%）与科创50（-5.48%）之间。与美股的关系更紧：日经几乎是把 SOXX 的跌幅按权重折算了一遍。观察点：日元汇率、设备股的订单口径、以及下周一日经能否守住 62000。

韩股

KOSPI 5730.74（-3.48%，-206.92 点，开 5760.35 / 高 5784.98 / 低 5599.42，振幅 3.24%），KOSDAQ 724.38（-3.83%）跌得更深。韩国是这条链上「纯度最高」的样本：三星电子与 SK 海力士两家在指数里的权重决定了 KOSPI 几乎是半导体的裸头寸，KOSDAQ 则再叠加了中小盘的流动性折价。与全球科技股的关系是放大的：SOXX -8.24% 对应 KOSPI -3.48%，A股 科创50 -5.48%，跌幅排序与半导体权重纯度基本一致。观察点：SK 海力士的 HBM 订单与价格、KOSDAQ 是否跌破 700、以及外资在韩国现货与期货上的净头寸。

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黄金详细分析

国际现货黄金 3876.69 美元/盎司（-3.59%），纽约期金 3884.28（-3.65%），日低 3870.05 / 3879.30，10-31 04:55 收周线。白银同步破位：伦敦银 49.09（-5.85%）、纽约银 49.12（-6.23%），双双跌穿 50 美元，跌幅是黄金的 1.6—1.7 倍——这是典型的「工业属性压过货币属性」的下跌形态，不是单纯的避险消退。

国内方面，上金所 Au99.99 日盘 10-30 开 863.80 / 高 867.00 / 低 853.50 / 收 854.76（-1.21%），夜盘 20:00 以 854.76 开盘后单向下行，01:52 触及 833.00 最低，02:30 收 831.00，全期 -2.78%，夜盘与日盘裂口 23.76 元/克。内盘用一整晚把外盘 3.59% 的跌幅补掉了一半，但还没有补完——按 854.76 的日盘收盘计，若完全对齐外盘 -3.59%，对应价格约在 824 附近。

油价是本期唯一逆势的资产：布伦特 113.50（+2.44%）、纽约原油 102.91（+0.89%），波斯湾 LNG 船 M/T AL MAYEDA 10-30 遭投射物袭击、卡塔尔与伊朗超 12 小时会谈「积极进展」、美方又被曝计划在中期选举后（最快 11-04）恢复打击——供给风险以期权的方式留在原油里。地缘的双路径让黄金失去了单向避险买盘：既没有战争升级的恐慌，也没有和平落地的折价。

通胀与美联储预期是压制的主力：油价站在 113 上方意味着通胀预期不会快速回落，CME 12 月加息 25bp 概率此前已升至 72%，明年前段利率维持高位的判断越来越普遍（陈茂波 14:36 亦表示预计明年利率仍将维持高位）。在这种组合下，黄金既拿不到降息预期，又要面对实际利率抬升。

央行购金方面，本期无新增可核验数据，不作推断。技术位：3870 是本期的实际日低，3876.69 的收盘贴着它，下方看 3830—3840 一带；上方 3950 与 4000 构成反压。内外盘比价方面，Au99.99 夜盘 831.00 折算约 3879 美元/盎司附近，与外盘基本对齐，溢价已基本抹平。

后续观察点：第一，3870 是否被有效跌破，若周初直接下破则打开 3830 空间；第二，白银 / 黄金比价能否止跌，白银跌幅是黄金 1.6 倍以上说明是工业需求定价；第三，11-04 前后波斯湾事件是否从「有日期」回到「有动作」，这决定黄金能否恢复地缘溢价；第四，CFTC 黄金净多头（此前已削至 107,404 手、20 周新低）是否继续下滑，若继续则说明多头仍在离场而非换手。

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股金与跨市场对照小结

跨市场结论

A股：上证 3599.02（-1.44%）失守 3600，82.56% 个股下跌、中位数 -3.13%，红利唯一收红，成长整链清算。
港股：恒生 23294.42（+1.46%）亚太唯一红盘，靠三桶油、友邦与内银的权重结构取得。
美股：道指 -1.09% / 标普 -1.82% / 纳指 -2.86%，SOXX -8.24%，英特尔 -28.58%，指数小跌个股重伤。
日股：日经225 63290.11（-2.12%），半导体设备与出口链跟跌，幅度介于上证与科创50 之间。
韩股：KOSPI 5730.74（-3.48%）、KOSDAQ 724.38（-3.83%），半导体纯度最高的市场跌得最实在。
黄金：伦敦金现 3876.69（-3.59%）贴日低收周线，Au99.99 夜盘 831.00（-2.78%）开始补跌但未补完。
商品：布伦特 113.50（+2.44%）是本期唯一上涨的主要资产。

核心背离：贴现率在降、估值还在杀——半导体是杀分子不是杀分母；布伦特 +2.44% 对伦敦金现 -3.59%——地缘溢价全部进了原油、避险溢价完全消失；恒生 +1.46% 对科创50 -5.48%——同一天、同一批中国资产、2.90 pct 的裂口来自权重结构而非基本面。三者合起来说明一件事：**这个周末的市场不在交易「世界会怎样」，而在交易「谁的现金流能被证明」。**

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| 项目 | 数据源 | 口径 | |---|---|---| | A股指数与个股 | 腾讯行情 `qt.gtimg.cn` | 10-30 收盘价，周末零增量 | | A股涨跌家数 | 腾讯行情全样本逐只统计 | 5,576 个代码，剔除 2 只零成交，有效 5,574 只 | | 港股 | 腾讯行情（`r_hkHSI` / `r_hkHSTECH` 及个股） | 10-30 收盘价 | | 美股 | 腾讯行情 `usDJI` / `usINX` / `usIXIC` / `usSOXX` 及个股 | 10-30 收盘价（上海 10-31 04:00 落地） | | 日经225 / KOSPI / KOSDAQ | CNBC Quote（`.N225` / `.KS11` / `.KQ11`，单源） | 10-30 收盘价，前收与历史归档期交叉一致 | | 国际黄金 / 白银 | 腾讯行情 `hf_XAU` / `hf_XAG` / `hf_GC` / `hf_SI` | 10-31 04:55—04:59 最后成交 | | 原油 | 腾讯行情 `hf_OIL`（布伦特）/ `hf_CL`（WTI） | 10-31 05:59 最后成交 | | Au99.99 日盘 OHLC | 上海黄金交易所官方日行情 | 10-30 日盘 | | Au99.99 夜盘分时 | sge.com.cn `graph/quotations` 实时分时 | 10-30 20:00 → 10-31 02:30 | | 财经资讯 | 东方财富快讯、新浪财经 7×24 | 10-31 12:19—14:58 区间 | 报告生成时间：2026-10-31 15:00（Asia/Shanghai）。全部市场周末休市，所有价格均为最近一个已成交交易时段的收盘或最后成交价，无一处使用估算值或填充值；未取得可靠报价的品种标注「暂无」且不绘图。

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