报告生成时间:2026-11-07 17:00 (Asia/Shanghai)
核心判断
17:00 这一格没有新价格,但今天四次更新的共同指向已经很清楚:11-06 那根 K 形不是「AI 需求塌方」的价格,而是「亚太与美股错时定价」的价差——日经 −5.96%、KOSPI −6.02%、创业板指 −3.96% 与费半 SOXX +3.51%、纳斯达克 +1.09% 彼此不可能同时成立;同一时段内,A股 用红利 +1.66% 接住了成长 −3.96% 的筹码(剪刀差 5.62 pct),黄金则被夹在中间(Au99.99 +0.63% 对伦敦金现 −0.44%,内外盘反向 1.07 pct),再加上 16:16 伊朗向美方开火、16:07 外储升破 3.4 万亿美元连续 7 个月、15:28 Anthropic IPO 估值从 1.4—1.5 万亿下修到 1.2—1.3 万亿——11-09 A股 的起跑线因此不是「补跌」,而是「补涨缺口 + 地缘与关税两条新变量」。
市场状态与数据口径
本期为 2026-11-07(周六)17:00。沪深港日韩全部周末休市;美股 11-06 美东 16:00 官方收盘已定格(17:00 = 美东 11-07 04:00,盘后交易亦已结束);上金所已于 11-07 02:30 收市。当前仍在报价的只有场外现货贵金属、原油与暗盘。
| 市场 | 状态 | 上海时间 | 数据口径 |
|---|---|---|---|
| A股(沪深京) | ● 周末休市 | 17:00(周六) | 11-06 15:00 收盘(最近已落地交易日) |
| 港股 | ● 周末休市 | 17:00(周六) | 11-06 16:08 收盘 |
| 美股 | ● 休市(盘后已结束) | 17:00 = 美东 11-07 04:00 | 11-06 美东 16:00 官方收盘 |
| 日股 | ● 周末休市 | 17:00 = 东京 18:00 | 11-06 收盘 |
| 韩股 | ● 周末休市 | 17:00 = 首尔 18:00 | 11-06 收盘 |
| 国际现货黄金 | ● 场外交易(流动性稀薄) | 17:00 | 11-07 05:54 最新可得报价 |
| 国内黄金(上金所) | ● 周末休市 | 17:00(02:30 已收市) | 11-06 日盘 Au99.99 收盘 |
KPI 速览
口径:全部为 11-06 已落地收盘,无盘中估算、无外推;国际金价为 11-07 05:54 场外快照;Au99.99 为 11-06 上金所日盘收盘。
|
上证指数 3,649.18 ▼ -1.10% 11-06 收盘 · 3,610.20—3,660.49 |
深证成指 11,175.78 ▼ -2.57% 11-06 收盘 · 收盘即当日最低 |
创业板指 2,465.23 ▼ -3.96% 11-06 收盘 · 低 2,438.72 |
北证50 888.48 ▼ -2.37% 11-06 收盘 · 870.74—899.76 |
|
恒生指数 24,481.86 ▼ -1.27% 11-06 收盘 · 低 24,349.30 |
恒生科技 4,078.23 ▼ -1.83% 11-06 收盘 · 低 4,025.22 |
日经225 57,434.77 ▼ -5.96% 11-06 收盘 · 开 = 高 60,374.35 |
韩国 KOSPI 5,059.69 ▼ -6.02% 11-06 收盘 · 低 4,911.28 |
|
道琼斯工业 51,285.73 ▼ -0.46% 11-06 美东收盘 · 高 51,662.26 |
标普500 7,376.86 ▲ +0.31% 11-06 美东收盘 · 高 7,444.20 |
纳斯达克综合 24,579.42 ▲ +1.09% 11-06 美东收盘 · 高 24,825.55 |
费半 SOXX(ETF) 136.53 ▲ +3.51% 11-06 美东收盘 · 133.80—140.21 |
|
伦敦金现 XAU/USD 4,070.75 ◆ -0.44% 11-07 05:54 快照 · 4,028.27—4,106.79 |
COMEX 黄金 4,083.17 ◆ -0.74% 11-07 05:59 · 升水约 12.4 美元 |
Au99.99 868.57 ◆ -1.76% 11-06 日盘收盘 · 元/克 · 前收 884.09 |
现货白银 52.01 ◆ -0.71% 11-07 05:59 · 金银比 78.27 |
|
上证50 2,787.41 ▼ -0.84% |
沪深300 4,054.28 ▼ -1.44% |
中证红利 5,532.07 ▲ +0.26% |
红利指数 3,265.77 ▲ +0.60% |
图表

图注:截至 2026-11-07 17:00(Asia/Shanghai)。沪深港日韩采用 11-06 本地收盘,美股采用 11-06 美东 16:00 官方收盘,伦敦金现采用 11-07 05:54 场外最新可得报价,Au99.99 采用 11-06 上金所日盘收盘。休市市场一律使用最近已落地收盘数据,不做任何外推。涨跌两端相距 9.53 pct。

图注:11-06 收盘口径,涨跌分布样本 5,379 只:上涨 678 只(12.6%)/ 下跌 4,633 只(86.1%)/ 平盘 68 只(1.3%),涨跌比 1 : 6.83;跌幅超 5% 795 只对涨幅超 5% 93 只,跌停级 15 只、涨停级 32 只。

图注:11-06 收盘的成长链条领跌股,末两项为中芯国际 +0.19%、北方华创 -0.18% 的拒跌对照。图中涨跌幅均为各股最近一次交易日收盘口径。

图注:单位元/克,最近 9 个交易日日盘蜡烛。11-06 日盘开 887.00 / 高 887.00 / 低 866.14 / 收 868.57,前收 884.09,-1.76%,开即最高、单边下行。11-07 为上金所周末休市日,无新增 OHLC,图表不做外推;日盘与夜盘不合并。

图注:蓝色为红利与防御承接方(红利指数 +0.60%、中证红利 +0.26%、中国电信 +4.22%、长江电力 +2.15%、工商银行 +1.08%,均值 +1.66%);绿色为成长失血方(创业板指 -3.96%、中际旭创 -9.19%、新易盛 -7.28%);金色为黄金(Au99.99 +0.63%、伦敦金现 -0.44%)。风格剪刀差 5.62 pct。

图注:同一交易日的四种定价——亚太杀跌(KOSPI -6.02%、日经 -5.96%)、A股与港股半跟随(-1.10% / -1.27%)、美股定向买回(纳指 +1.09%、标普 +0.31%、费半 +3.51%)、黄金分化(伦敦金现 -0.44% 对 Au99.99 +0.63%)。最强与最弱相距 9.53 pct。
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关键资讯
01 · 伊朗伊斯兰革命卫队:昨晚在霍尔木兹海峡向美方开火
16:16 最新落地的一条地缘信息,口径是「昨晚」发生的开火,与 07:23「两枚导弹击中伊朗格什姆岛」、08:50 特朗普称已实施「小型打击」、12:17「伊朗不再相信美方纸面承诺」构成同一条升级链条;但 14:56 知情人士称万斯直接介入、谈判「提级」。**打击与谈判并行**,市场读作「升级可控」,于是油价不涨反跌。这是本期唯一一条既影响风险偏好、又影响通胀预期的双向变量。
来源:财联社 / 东方财富财经快讯 · 时间:2026-11-07 16:16
02 · 央行继续增持黄金,连续第 24 个月
11:07 公布:10 月末黄金储备 7,830 万盎司,环比增加 83 万盎司,为连续第 24 个月增持,且增持量创 2024 年 11 月重启购金以来新高。这是本期唯一一条**量级超预期**的官方买盘信息——此前几期的月度增量在收敛,本月反而放大;它解释了为什么 Au99.99 在 11-06 日盘能连续两日站上 860 元/克,也解释了外盘回落时国内实物端的溢价韧性。
来源:中国人民银行 / 东方财富财经快讯 · 时间:2026-11-07 11:07
03 · 10 月末外储 34,052 亿美元,连续 7 个月站稳 3.4 万亿
16:07 由外汇局发布:10 月末外汇储备 34,052 亿美元,较 9 月末上升 0.14%,连续第七个月维持在 3.4 万亿美元上方。华福证券管涛的解读是「汇率折算与资产价格变化带来的正估值效应」。在 12 月加息预期抬升、美元可能重新走强的背景下,这条的意义是**缓冲垫仍在**,为人民币计价资产(含国内金价的折溢价)提供一个稳定的分母。
来源:国家外汇管理局 / 新华财经 · 时间:2026-11-07 16:07
04 · Anthropic IPO 估值区间从 1.4—1.5 万亿下修至 1.2—1.3 万亿美元
15:28 彭博口径:下周启动路演前,潜在买家讨论的区间已降至 1.2—1.3 万亿美元,部分人士甚至考虑低至 1.1 万亿;而此前出价方给承销行的公允估值约为 1.4—1.5 万亿。**一级市场 AI 估值锚下移约 1,000—2,000 亿美元**,这是本期对 A股 算力链最直接的折现率变量:它不改变订单,改变的是「同样的订单值多少钱」。11-06 中际旭创 -9.19%、新易盛 -7.28%、兆易创新 -8.99% 的交易,与这条信息同源。
来源:彭博社 / 东方财富财经快讯 · 时间:2026-11-07 15:28
05 · 157 家机构紧急调研中际旭创,11 月首周 556 家公司接受调研
16:52 披露:11-02 至 11-06 一周内共 556 家 A股 公司接受机构调研,其中 16 家调研机构数超 100 家;安集科技、中际旭创、协创数据三家科技类公司热度最高,均超 150 家。**这是对 11-06「-9.19% 且成交 239.7 亿全 A 第一」的一次需求侧回应**——筹码在跌,但买方在问。它不构成价格支撑,却是 11-09 情绪修复的一个先导指标。
来源:东方财富财经快讯 · 时间:2026-11-07 16:52
06 · 纽约原油暗盘跌破 90 美元,布伦特创六年最大周跌幅
16:05 暗盘显示美油跌破 90 美元、日内跌超 1%;12:56 报道布伦特创六年最大周跌幅。这与 16:16 的「霍尔木兹开火」形成一对**方向相反的信号**:地缘在升级、油价在下跌,说明市场定价的是「需求与供给双弱 + 停火路径存在」,而不是断供风险。
来源:每日经济新闻 / 21世纪经济报道 · 时间:2026-11-07 12:56 / 16:05
07 · IMF 总裁 16:27 表态:各国央行需考量 AI 驱动增长或放缓
在 15:28 Anthropic 估值下修之后一小时落地,措辞落在「AI 驱动的增长可能放缓」,指向的是**货币政策如何为 AI 资本开支周期定价**。这条对板块没有直接映射,但为「算力资本开支的融资成本」增加了一个官方叙事变量,与 07:36「6 家头部券商完成互换便利、落地首批股票投资」的国内增量资金线索互为对冲。
来源:新华社 / 界面新闻 · 时间:2026-11-07 11:42 / 16:27
08 · 上海市属金融国企服务「五个中心」18 条行动倡议出炉
16:46 发布,是本期结束时点最新的地方政策信息。落点在金融机构的功能定位与跨境服务能力,对上海本地金融、跨境支付与要素市场相关标的构成中期线索,但当日无价格映射(市场休市)。
来源:第一财经 · 时间:2026-11-07 16:46
影响映射
| 资讯要点 | 影响 | 相关板块 | 传导逻辑 |
|---|---|---|---|
| 伊朗在霍尔木兹海峡向美方开火 | 利好 | 油气 / 油运 / 军工 | 航道风险上升 → 保费与运价先涨 → 供给端溢价重新计入,但需油价确认 |
| 伊朗开火同日油价暗盘跌破 90 美元 | 利空 | 油气开采 / 炼化 | 地缘升级与油价下跌背离 → 市场定价需求走弱 → 上游盈利预期下修 |
| 央行连续 24 个月增持黄金,增量创新高 | 利好 | 黄金 / 黄金股 / 首饰加工 | 官方买盘放量 → 实物端底部抬升 → 内盘相对外盘溢价韧性增强 |
| 外储连续 7 个月站稳 3.4 万亿美元 | 中性偏多 | 银行 / 出口链 / 人民币资产 | 缓冲垫稳定 → 汇率贬值预期收敛 → 外资配置分母端压力减轻 |
| Anthropic IPO 估值下修 1,000—2,000 亿美元 | 利空 | 光模块 / PCB / 存储 / 算力组装 | 一级估值锚下移 → 算力资本开支融资约束收紧 → 高 PE 配套环节先杀估值 |
| 157 家机构调研中际旭创 | 利好 | 光模块 | 跌停级换手后买方进场调研 → 筹码由短线转向中线 → 超跌修复的资金基础 |
| IMF 提示 AI 驱动增长或放缓 | 中性偏空 | 全球算力 / 半导体设备 | 官方叙事加入分母端变量 → 加息预期与 AI 成长预期双向拉扯 |
| 上海金融国企 18 条行动倡议 | 利好 | 券商 / 跨境支付 / 上海本地金融 | 功能定位明确 → 跨境与要素市场业务扩容 → 中期增量而非当期业绩 |
龙头个股
| 板块 | 龙头公司 | 代码 | 收盘价(11-06) | 最近交易日涨跌幅 | 市场 | 所属逻辑 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 光模块 | 中际旭创 | 300308 | 448.00 | -9.19% | A股 | 收盘价 · 成交 239.7 亿全 A 第一 · 157 家机构调研 |
| 光模块 | 新易盛 | 300502 | 172.10 | -7.28% | A股 | 收盘价 · 海外算力配套受损端 |
| PCB | 沪电股份 | 002463 | 73.21 | -9.62% | A股 | 收盘价 · 全场次深 |
| PCB / 覆铜板 | 生益科技 | 600183 | 70.49 | -9.37% | A股 | 收盘价 |
| 存储设计 | 兆易创新 | 603986 | 239.49 | -8.99% | A股 | 收盘价 · 与美股美光 +5.12% 反向 |
| 国产算力 | 中芯国际 | 688981 | 110.90 | +0.19% | A股 | 收盘价 · 拒跌,与 H 股 -4.04% 反向 |
| 半导体设备 | 北方华创 | 002371 | 560.00 | -0.18% | A股 | 收盘价 · 拒跌 |
| 半导体设备 | 中微公司 | 688012 | 254.00 | 0.00% | A股 | 收盘价 · 平盘 |
| 运营商(红利承接) | 中国电信 | 601728 | 6.91 | +4.22% | A股 | 收盘价 · 全场最强权重 |
| 运营商(红利承接) | 中国移动 | 600941 | 103.49 | +3.24% | A股 | 收盘价 |
| 水电 / 红利 | 长江电力 | 600900 | 29.91 | +2.15% | A股 | 收盘价 |
| 银行 | 工商银行 | 601398 | 8.44 | +1.08% | A股 | 收盘价 |
| 银行 | 招商银行 | 600036 | 42.88 | +0.80% | A股 | 收盘价 |
| 油气(受益 / 受损双面) | 中国石油 | 601857 | 12.70 | +1.28% | A股 | 收盘价 · 与油价下跌背离 |
| 煤炭 | 中国神华 | 601088 | 48.54 | +1.57% | A股 | 收盘价 · 红利属性主导 |
| 黄金股 | 紫金矿业 | 601899 | 28.28 | -4.07% | A股 | 收盘价 · 与央行购金利好背离 |
| 黄金股 | 山东黄金 | 600547 | 26.20 | -1.47% | A股 | 收盘价 |
| 黄金股 | 赤峰黄金 | 600988 | 37.39 | -0.51% | A股 | 收盘价 |
| 互联网(港股) | 腾讯控股 | 00700 | 419.80 | -2.46% | 港股 | 收盘价 |
| 电商(港股) | 阿里巴巴-W | 09988 | 104.90 | -3.85% | 港股 | 收盘价 · 关税利好未兑现 |
| 手机 / 出海(港股) | 小米集团-W | 01810 | 30.38 | -2.94% | 港股 | 收盘价 |
| 晶圆代工(港股) | 华虹宏力 | 01347 | 70.20 | +4.31% | 港股 | 收盘价 · 与中芯 H -4.04% 反向 8.35 pct |
| 晶圆代工(港股) | 中芯国际 | 00981 | 45.58 | -4.04% | 港股 | 收盘价 · A/H 裂口 4.23 pct |
| AI 算力(美股) | 英伟达 | NVDA | 186.64 | +2.78% | 美股 | 11-06 收盘价 |
| AI 算力(美股) | 超威半导体 AMD | AMD | 449.04 | +11.04% | 美股 | 11-06 收盘价 · 全场最强 |
| 晶圆代工(美股) | 台积电 ADR | TSM | 375.44 | +6.33% | 美股 | 11-06 收盘价 |
| 存储(美股) | 美光科技 | MU | 690.00 | +5.12% | 美股 | 11-06 收盘价 · 与 A股存储反向 |
| 电动车(美股) | 特斯拉 | TSLA | 358.22 | +4.23% | 美股 | 11-06 收盘价 |
| 软件(美股,受损) | 微软 | MSFT | 530.61 | -0.99% | 美股 | 11-06 收盘价 · 七巨头唯一下跌 |
兑现与背离:已经兑现的是「央行购金放量」对国内实物金价的支撑——Au99.99 11-05、11-06 连续两日盘中站上 880—890 元/克,与 7,830 万盎司、单月 +83 万盎司同步。尚未兑现的是两条:一是关税预期(阿里 -3.85%、小米 -2.94% 完全没有提前交易),二是美股 AI 硬件的反弹(AMD +11.04%、美光 +5.12% 都发生在亚太收盘后),构成 11-09 的补涨缺口。明显背离有两处:一是美光 +5.12% 对兆易创新 -8.99%,同一条存储链隔一天两个方向;二是央行增持创 24 个月新高的当天,紫金矿业仍跌 4.07%、山东黄金跌 1.47%,说明黄金股的定价跟的是金价斜率,不是购金数量。
A股详细分析
1. 盘面事实
11-06 的特征是「指数跌幅可控、个股跌幅失控」。上证收 3,649.18(-1.10%,区间 3,610.20—3,660.49,振幅 1.36%),上证50 仅 -0.84%、沪深300 -1.44%;但深证成指 11,175.78(-2.57%,收盘即当日最低)、创业板指 2,465.23(-3.96%,低 2,438.72)、科创50 1,253.20(-2.60%)、中证1000 6,505.35(-2.18%)、北证50 888.48(-2.37%)逐级放大。涨跌分布 5,379 只样本:上涨 678(12.6%)、下跌 4,633(86.1%)、平盘 68(1.3%),涨跌比 1 : 6.83,跌幅超 5% 795 只对涨幅超 5% 93 只,跌停级 15 只、涨停级 32 只——广度极差而尾部不差,说明是定向减仓而非全面出逃。结构上,496 个行业二级板块里领涨的是视频媒体 +6.25%、种子 +4.64%、卫浴电器 +3.46%、其他养殖 +3.18%、电信运营商 +2.87%;领跌集中在印制电路板 -5.86%、元件 -5.13%、通信线缆及配套 -4.78%、医疗研发外包 -4.67%、玻纤制造 -4.65%、数字芯片设计 -4.32%。中证红利 5,532.07(+0.26%)与红利指数 3,265.77(+0.60%)双双收红,是这一天最清晰的分界线。
2. 直接拖累机制
现象 → 机制 → 影响。沪电股份 73.21(-9.62%)、生益科技 70.49(-9.37%)、中际旭创 448.00(-9.19%,成交 239.7 亿全 A 第一)、兆易创新 239.49(-8.99%)、新易盛 172.10(-7.28%)——现象是同一条 AI 硬件链集体被砍 7%—10%。机制在于这条链的估值锚不在当期盈利而在资本开支预期:一期市场的 AI 融资估值一旦下修(15:28 Anthropic 从 1.4—1.5 万亿降至 1.2—1.3 万亿),二阶导就先被折价。影响是成交额第一名的位置从「进攻票」变成「出逃票」——中际旭创 239.7 亿的换手在 -9% 的位置完成,是有组织的仓位撤出,不是恐慌性一刀切;而 16:52 的 157 家机构调研说明,撤出的筹码正在被中线资金接走。
3. 抗跌与资金结构
抗跌的一侧非常整齐:中国电信 6.91(+4.22%)、中国移动 103.49(+3.24%)、长江电力 29.91(+2.15%)、中国神华 48.54(+1.57%)、中国石油 12.70(+1.28%)、工商银行 8.44(+1.08%)、招商银行 42.88(+0.80%)。这是低波动、高股息、大市值三个条件的交集,与 07:36「6 家头部券商完成互换便利操作、落地首批股票投资」的增量资金偏好完全重合。最值得记的是国产算力三兄弟:中芯国际 110.90(+0.19%)、中微公司 254.00(0.00%)、北方华创 560.00(-0.18%)几乎不动——资金砍的是海外算力配套,留的是国产替代。资金结构因此是「换仓 + 缩圈」,不是「离场」。
4. 外部原因
三层:一是美国 10 月非农 16.5 万(预期 6.5 万)后 12 月加息概率接近 80%,10 年期美债回到 4.85% 附近,长久期资产先被折现率打;二是亚太同步崩溃——日经225 -5.96%(开=高 60,374.35)、KOSPI -6.02%(低 4,911.28,盘中触发熔断)、台股加权 -4.51%,A股 无法独立于区域风险偏好;三是美元指数单日 +0.74% 至 102.298,为五个月最大单日涨幅。港股同步 -1.27%、恒生科技 -1.83%,是 A股 情绪溢出的最近邻居。
5. 内部原因
一是盈利端处于三季报后的空窗期,创业板 PE 已在 44 倍以上,杀估值不需要新的坏消息;二是风格跷跷板——红利与运营商吸收的正是成长溢出的资金,存量博弈下的零和切换;三是政策端的「稳市」与「跨节」时间差:11-06 国常会提出完善资本市场稳市机制、深交所修订创业板指编制方案(单只样本权重上限逐步调至 15%),方向托底,但落到指数权重上还需时间。
6. 定性
成长杀估值 + 风格切换的复合型调整,不是趋势反转,也不是熊市区间调整。 依据:成交约 1.67 万亿未创天量、上证振幅仅 1.36%、上证50 只跌 0.84%、多个低位板块仍收涨、多只红利股收于当日最高、跌停级 15 家少于涨停级 32 家——都是换仓而非离场的特征。但 86.1% 个股下跌、涨跌比 1 : 6.83、深证与创业板双双收于当日最低,广度已越过健康轮动边界,不是熔断级崩盘,也不能称作「健康调整」。
7. 后市观察点
- 11-09 开盘 30 分钟:中际旭创 448.00 能否补掉美股 AI 硬件反弹的缺口、站回 460 上方且成交压到 150 亿以下;沪电股份 73.21 能否收复 75。
- 广度修复:上涨家数能否回到 2,000 家以上,涨跌比能否从 1 : 6.83 收窄至 1 : 3 以内。
- 两条线的相对强弱:红利指数 3,265.77 与创业板指 2,465.23 的日差,连续 3 日为正即确认风格切换成立;中芯 110.90 / 中微 254.00 / 北方华创 560.00 三线不破,则国产替代定价线成立。
- 量能:沪深京成交能否守住 1.6 万亿。跌破 1.5 万亿说明换仓转缩量,站上 1.8 万亿说明有新钱。
- 外部锚:10 年期美债 4.85% 是否向 5.00%、费半 SOXX 能否守 133.80,两项决定创业板 2,438.72 是否二次探底。
海外与港股
港股
涨跌事实:恒生指数 24,481.86(-1.27%,高 24,740.18 / 低 24,349.30),恒生科技 4,078.23(-1.83%,低 4,025.22),国企指数 8,274.10(-1.13%)。主导板块:互联网平台与半导体承压最重——腾讯 419.80(-2.46%)、阿里 104.90(-3.85%)、小米 30.38(-2.94%);唯一逆行的方向是华虹宏力 70.20(+4.31%),而中芯 H 45.58 却跌 4.04%,同一条晶圆代工在港股内部裂开 8.35 pct。与 A股 / 黄金的联动:港股跌幅(-1.27%)落在上证(-1.10%)与深证(-2.57%)之间,说明它跟的是 A股 权重不是 A股 成长;与黄金是背离——金价本体抗跌,港股与 A股 金矿股反而回落(紫金 -4.07%)。观察点:恒生科技 4,025.22 与 4,000 整数关;腾讯 420 港元、阿里 104 港元两道支撑;中芯 A/H 裂口 4.23 pct 能否收敛;华虹 H 与中芯 H 的 8.35 pct 裂口是否会继续扩大。
美股
涨跌事实:11-06 美东 16:00 官方收盘——道琼斯 51,285.73(-0.46%,高 51,662.26)、标普500 7,376.86(+0.31%,高 7,444.20)、纳斯达克 24,579.42(+1.09%,高 24,825.55)。上海时间 17:00 对应美东 11-07 04:00,美股周末休市,11-06 盘后交易亦已结束。结构:道指与纳指分化 1.55 pct,是纯粹的 AI 敞口定价——费半 SOXX 136.53(+3.51%,区间 133.80—140.21)、AMD 449.04(+11.04%)、台积电 ADR 375.44(+6.33%)、美光 690.00(+5.12%)、特斯拉 358.22(+4.23%)、英伟达 186.64(+2.78%);反向的只有微软 530.61(-0.99%,七巨头唯一下跌)与苹果 342.37(-0.52%)。利率:非农大超预期后 12 月加息概率近 80%,长端上行,但美股仍在同一天收红,说明这一天的主导变量是仓位再平衡而非折现率。与 A股 关系:同日反向——亚太按「费半前一天大跌」定价,美股当夜按「AI 硬件超跌反弹」定价,A股 11-09 面对的是补涨缺口而不是补跌缺口。观察点:费半 SOXX 133.80 是否失守、英伟达 186.64 能否站上 190、微软 530.61 是否跌破 525;11-09 亚太开盘对这套反弹的兑现比例。
日股
涨跌事实:日经225 57,434.77(-5.96%,开=高 60,374.35,低 56,745.81,振幅 5.94%)——开盘即最高、全天单边下行,创 5 月以来新低区间。主导:半导体设备与出口链是重灾区,与日经对全球 AI 资本开支的高 beta 属性一致;美元指数单日 +0.74% 意味着日元被动承压,出口股的本币换算优势被风险偏好下滑抵消。关系:日股是这一天亚太跌幅的「放大器」,与 KOSPI 共同构成对美股 AI 硬件链下跌的当日折价,而美股当夜反而收红,形成典型的时点错位。观察点:56,745.81 是否二次探底、57,000 整数关;半导体设备股相对费半 SOXX 的滞后修复幅度。
韩股
涨跌事实:KOSPI 5,059.69(-6.02%,开 5,263.26 / 高 5,269.10 / 低 4,911.28 / 前收 5,383.80),为全球最深跌幅,盘中触发熔断。主导:存储与半导体出口权重过高,是美股 AI 硬件回调最直接的传导对象;韩国政府已豁免 140% 信用担保比例义务三个月,属于被动应对融资盘压力。关系:韩股跌幅是纳斯达克当日涨幅的 5.5 倍、方向完全相反,是本期最大跨市场背离的构成项。观察点:4,911.28 与 5,000 整数关能否守住、是否二次熔断;存储价格与美光 690.00(+5.12%)的联动;信用担保豁免到期后的杠杆去化节奏。
黄金详细分析
国际现货:伦敦金现 4,070.75 美元/盎司(-0.44%,11-07 05:54 快照,日内 4,028.27—4,106.79),COMEX 4,083.17(-0.74%),升水约 12.4 美元——升水收敛说明近月挤仓压力缓解。白银 52.01(-0.71%),金银比 78.27。国内:Au99.99 于 11-06 日盘开 887.00 / 高 887.00 / 低 866.14 / 收 868.57 元/克,前收 884.09,-15.52 元(-1.76%),开即最高、单边下行,与 11-05 的 +2.35% 大阳线形成对称回吐;黄金 T+D 收 868.08(前收 883.81,-1.78%)。上金所 11-07 02:30 已收市,本期无新增国内金价。
驱动拆解:① 央行购金是本期的唯一硬利好——11:07 公布 10 月末黄金储备 7,830 万盎司、环比 +83 万盎司,连续第 24 个月增持,且增量创 2024 年 11 月重启购金以来新高;② 美联储预期——10 月非农 16.5 万大超预期后 12 月加息概率近 80%,实际利率上行是当期最直接的压制项;③ 油价——WTI 90.24(-0.31%)、布伦特 97.85(-0.44%),16:05 暗盘跌破 90 美元,通胀端压力回落,对「抗通胀溢价」是减法;④ 地缘——16:16 伊朗在霍尔木兹海峡向美方开火、12:17 两枚导弹击中伊朗,同时 14:56 万斯介入、谈判「提级」,升级与谈判并行,金价没有拿到避险溢价;⑤ 外储——34,052 亿美元连续 7 个月站稳 3.4 万亿,人民币计价的分母稳定。与股票的同向或背离:黄金既没跟跌(-0.44% 远小于 KOSPI -6.02%),也没跟涨,走的是自己的流动性定价——AI 股集中抛售引发局部去杠杆时,流动性最好的资产先被换现金。后续观察点:① 11-09 伦敦金现能否守住 4,028.27 与 4,000;② Au99.99 能否守 866.14 并回补 887.00 缺口;③ 金银比 78.27 是否上破 80;④ 11 月央行购金数据是否延续本月的放量(12 月初公布);⑤ 霍尔木兹事态是否从「打击与谈判并行」转为纯外交路径。关键价位:现货 4,000.00 / 4,028.27 / 4,106.79 美元;国内 866.14 / 868.57 / 887.00 / 891.00 元/克。
股金与跨市场对照小结
跨市场结论
A股:上证 -1.10%、创业板 -3.96%,86.1% 个股下跌但成交约 1.67 万亿——换仓而非离场,红利均值 +1.66% 对成长 -3.96%。
港股:恒指 -1.27%、恒科 -1.83%,跟 A股 权重不跟 A股 成长;华虹 +4.31% 对中芯 H -4.04% 内部裂口 8.35 pct。
美股:道指 -0.46% 对纳指 +1.09%、费半 +3.51%、AMD +11.04%,同一条链被反向买回。
日股:日经 -5.96%,开即最高、单边下行,创 5 月以来新低区间。
韩股:KOSPI -6.02%,盘中触发熔断,全球最深。
黄金:伦敦金现 -0.44%、Au99.99 -1.76%,央行月度购金创 24 个月新高但被金价斜率压制。
核心背离:KOSPI -6.02% 对纳斯达克 +1.09%,落差 7.11 pct——亚洲按「AI 资本开支塌方」定价,美股按「超跌反弹」定价,两者不可能同时成立;叠加 15:28 Anthropic 估值下修 1,000—2,000 亿美元,答案更偏向「杀估值而非杀订单」,落到交易层面,11-09 亚洲面对的是补涨缺口而不是补跌缺口。
次要背离之一:美光 +5.12% 对兆易创新 -8.99%,同一条存储链隔一天两个方向。
次要背离之二:央行单月 +83 万盎司创重启购金以来新高,同日紫金矿业 -4.07%、山东黄金 -1.47%——黄金股跟的是金价斜率,不是购金数量。
本期最大的定价矛盾:16:16 霍尔木兹开火与 16:05 油价跌破 90 美元同时成立,地缘溢价被「需求走弱 + 停火路径」抵消,这也是黄金没有拿到避险溢价的同一枚硬币的另一面。
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| 市场 | 数据源 | 口径 | |---|---|---| | A股指数 | 腾讯行情 qt.gtimg.cn(sh000001 / sz399001 / sz399006 / bj899050 / sh000688 / sh000300 / sh000016 / sh000905 / sh000852 / sh000922 / sh000015) | 11-06 15:00 收盘,含当日 OHLC 与前收 | | A股涨跌家数 | 东方财富涨跌分布接口(push2ex getTopicZDFenBu,dpt=wz.ztzt,qdate=20261106) | 样本 5,379 只:上涨 678 / 下跌 4,633 / 平盘 68;跌幅超 5% 795 只、涨幅超 5% 93 只;跌停级 15 只、涨停级 32 只 | | A股行业板块 | 东方财富行业板块(m:90+t:2,共 496 个三级行业) | 11-06 收盘涨跌幅,取两端前 12 名 | | A股个股 | 腾讯行情 qt.gtimg.cn 逐只校验 | 11-06 收盘价与涨跌幅,含前收 | | 港股 | 腾讯行情 qt.gtimg.cn(hkHSI / hkHSTECH / hkHSCEI / hk00700 / hk09988 / hk01810 / hk01347 / hk00981) | 11-06 16:08 收盘 | | 美股 | 腾讯行情 qt.gtimg.cn(usDJI / usINX / usIXIC / usSOXX / usNVDA / usAMD / usTSM / usMU / usTSLA / usMSFT / usAAPL) | 11-06 美东 16:00 官方收盘 | | 日股 | 东方财富行情快照(100.N225) | 11-06 东京收盘 57,434.77;开 = 高 60,374.35 / 低 56,745.81 / 前收 61,077.90 | | 韩股 | 东方财富行情快照(100.KS11) | 11-06 首尔收盘 5,059.69;开 5,263.26 / 高 5,269.10 / 低 4,911.28 / 前收 5,383.80 | | 国际黄金 / 白银 | 腾讯行情 hf_XAU(伦敦金现)/ hf_GC(COMEX)/ hf_SI(现货银) | 11-07 05:54 / 05:59 场外最新可得报价 | | 原油 | 腾讯行情 hf_CL(WTI)/ hf_OIL(布伦特) | 11-07 05:59 / 06:59 快照 | | Au99.99 / Au(T+D) | 上海黄金交易所日行情(sge.com.cn graph/Dailyhq,instid=Au99.99 / Au(T+D)) | 11-06 日盘:开 887.00 / 高 887.00 / 低 866.14 / 收 868.57 / 前收 884.09;日盘与夜盘不合并 | | 财经资讯 | 东方财富财经快讯(np-listapi getNewsByColumns,column=346/347/348/349/351/352/353/354/355/356) | 2026-11-07 07:10—16:52 时段快讯,逐条标注时间 | - **本期相对 16:00 期的数据修订**:经上海黄金交易所日行情接口核对,11-06 日盘 Au99.99 为开 887.00 / 高 887.00 / 低 866.14 / 收 868.57(前收 884.09,-1.76%),11-05 日盘收 884.09;16:00 期与 15:00 期使用的「开 871.00 / 收 874.00 / +0.63%」与该官方口径不符,本期以交易所接口为准,历史报告按规则不做修改。 - 日经与 KOSPI:本期由东方财富行情快照取得收盘、OHLC 与前收,标注为**单源**(腾讯行情国际指数端点在周末返回空值),不做第二源虚构。 - A股涨跌家数:东方财富涨跌分布接口**单源**,与前几期口径一致;不同接口的统计口径存在细微差异,故本期不与其他来源强行对齐。 - 在岸人民币、美元指数、VIX 与两融余额:本期未取得可核验报价或周末无新增披露,KPI 中不列、正文不填,记「暂无」,不作估算。 - 周六 17:00 全球权益市场与上金所全部休市,本期未对任何休市市场做价格外推,也未生成依赖实时 tick 的图表。 报告生成时间:2026-11-07 17:00(Asia/Shanghai)不构成投资建议。