当年索引 · 当月索引 · 当日索引

报告生成时间：2026-11-04 15:10 (Asia/Shanghai)

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核心判断

A股用一根放量长阳把 11-03 的杀跌全部收复——上证 3686.17（+2.16%）站上全天上沿收盘、科创50 1265.47（+9.92%）逼近涨停、深证 11336（+4.22%）、创业板 2545（+6.40%）、北证50 894（+4.56%），沪深京成交额 2.03 万亿重回 9 月 22 日以来首次 2 万亿上方、较昨日放量 3,251 亿，6,068 只有效报价里 4,588 涨 / 748 跌、涨跌比 6.13、涨停级 359 对跌停级 15；推动力全部来自外部与政策——民主党夺回两院使纳指期货由 −2.1% 收敛至转涨、长鑫科技回购上限由 20 亿上调至 50 亿点燃半导体设备、20 家单位联合发布《智能体发展自律公约》、发改委「十五五」抛出新机场与新高铁；但同日港股恒生 23852（+1.39%）、恒生科技 3926（+1.51%）只是温和跟随，日经225 收 62,188.63（−1.40%）仍是亚太唯一收跌的主要市场，伦敦金现 4016.69（+2.20%）与 Au99.99 865.00（对昨收 +2.98%）在股票暴涨日继续走强；而中证红利 −0.07%、中证白酒 −2.03%、工商银行 −2.10%、农业银行 −2.53%、中国石油 −2.71% 说明这不是普涨，是一次从防御端向成长端的极端风格切换——涨的是估值弹性，不是盈利。

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KPI 速览

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交易状态

说明：A股、日股、韩股均已收盘，本期全部为当日收盘价；港股 16:00 才收盘，此处为 14:53 的实时报价而非收盘价；美股仍在 11-04 凌晨休市阶段，只能使用 11-03 已落地收盘。

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图表

图注：截至 2026-11-04 15:08（Asia/Shanghai）。A股为 15:00 收盘价，日经225 与 KOSPI 为 14:30 收盘价，美股为 11-03 收盘价，伦敦金现为 15:07 实时价，Au99.99 为上海黄金交易所 15:00 收盘对 11-03 收盘的比值。

图注：基于腾讯财经逐只快照扫描沪深京三市 6,068 只有效报价（剔除停牌与无报价）。上涨 4,588 只（75.6%）、下跌 748 只（12.3%）、平盘 732 只（12.1%），涨跌比 6.13。数据截面为 15:00 收盘。

图注：指数普涨日仍在下跌的权重与红利代表股，均取 15:00 收盘价。能源、银行、白酒、保险、医药、公用六个方向同步走弱，是本期风格切换的直接证据。

图注：上海黄金交易所 Au99.99 日盘（09:00—15:00）15 分钟聚合 OHLC，单位元/克。当日开 846.99、高 866.00（14:56）、低 842.06（09:06）、收盘 865.00；13:30 后随伦敦金现站上 4000 美元出现垂直拉升。15:00 之后接口返回的 837.00 为延迟占位值，已剔除，未用于任何计算。

图注：成长、权重、红利、黄金四条风格线在 11-04 收盘的同日表现。成长极值科创50 +9.92% 对红利代表中证红利 −0.07%，剪刀差 9.99 pct；黄金与成长同涨，是流动性驱动的典型特征。

图注：A股与港股为 11-04 盘中或收盘数据，日经225 与 KOSPI 为 14:30 收盘，美股为 11-03 收盘，黄金为实时与收盘混合口径；各市场时区不同，图中已按上海时间对齐。

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最新资讯 → 板块 → 龙头股价

关键资讯

01 · 民主党夺回参议院与参议院控制权，纳指期货由 −2.1% 收敛至转涨

决策台（DDHQ）预测民主党将获参议院 100 席中的 52 席并夺回两院；11:43 纳指100 期货一度跌 2.1%，把日经与 KOSPI 同时砸到 −4%，但 13:46 跌幅收窄至 0.48%、14:36 道指期货转涨，A股午后因此获得外部压制解除，走出单边上行。这是本期 A股所有涨幅的第一触发器。

_{来源：新华社 / 华尔街见闻 7×24 快讯 · 时间：2026-11-04 12:40—14:36}

02 · 沪深京成交额重返 2 万亿，自 9 月 22 日以来首次

14:56 成交额突破 2 万亿、较上一日同期放量超 3,100 亿；收盘口径合计 2.03 万亿、较昨日放量 3,251 亿。放量配合 4,588 只上涨、涨跌比 6.13，说明这不是存量挪仓而是有增量资金入场，也把本期反弹的性质与 11-03 之前的缩量阴跌彻底区分开。

_{来源：华尔街见闻快讯 · 时间：2026-11-04 14:56}

03 · 科创半导体 ETF 集体涨停，科创50 单日大涨 9.92%

科创半导体设备 ETF 鹏华、科创半导体 ETF 华夏、科创半导体设备 ETF 华泰柏瑞等多只逼近 20cm 涨停，半导体设备 ETF 广发 / 国泰 / 华夏触及 10cm 涨停，科创芯片 ETF 富国 / 汇添富 / 易方达 涨超 13%。科创50 收 1265.47（+9.92%），是本期所有主要指数里的绝对极值，也是 A股 与 日经（−1.40%）、费半（+2.50%）拉开 11.32 pct 落差的原因。

_{来源：华尔街见闻快讯 · 时间：2026-11-04 14:00—14:46}

04 · 创新药涨停潮：药明康德 A 股涨停、H 股 +12.44%

14:10 创新药概念持续走高，药明康德午后涨停，凯莱英、桂林三金、众生药业此前封板，石药创新、百普赛斯、荣昌生物、泰诺麦博等多股涨超 10%；港股端药明生物 48.46（+12.54%）、百济神州 230.60（+9.71%）、药明康德 H 197.90（+12.44%）同步爆发。这是本期唯一在两地同时获得确认的产业方向。

_{来源：华尔街见闻快讯 / 腾讯财经港股报价 · 时间：2026-11-04 14:10—14:53}

05 · 中韩半导体 ETF 成交 268 亿刷新历史纪录

中韩半导体 ETF 华泰柏瑞（513310）午后一度涨超 9%，成交额突破 268 亿元，超越 2026 年 7 月 29 日的 259.8 亿元创历史新高，位居今日股票型 ETF 成交榜首；其前两大重仓股正是 SK 海力士与三星电子。这说明 A股 的半导体行情不只是本地题材，而是通过 ETF 在做韩国存储链的跨境代理。

_{来源：华尔街见闻快讯 · 时间：2026-11-04 14:20}

06 · 20 家单位联合发布《智能体发展自律公约》

中国信通院、华为、阿里、腾讯、小米、百度、火山引擎等 20 家单位联合发布八条自律措施，覆盖信任体系、互联基础设施、互操作、安全防护、治理机制、用户权益、赋能千行百业与技术普惠。算力硬件与算力软件因此获得政策层面的共识背书，深南电路、金安国纪、华正新材、广合科技涨停。

_{来源：华尔街见闻快讯 · 时间：2026-11-04 14:36—14:53}

07 · 发改委「十五五」：新建 15 个民用运输机场、1.5 万公里铁路

基础司司长夏鑫表示「十五五」时期交通投资仍将保持较大规模，将新建约 15 个民用运输机场、约 1.5 万公里铁路（含约 1 万公里高铁），并以北上广深成渝为中心打造世界级机场群。基建方向因此获得中期项目储备的确定性，但当日中国建筑 4.71（−0.42%）、三一重工 18.69（−0.80%）并未跟涨，说明资金当期只买成长不买周期。

_{来源：国家发展改革委「奋进十五五」发布会 / 华尔街见闻快讯 · 时间：2026-11-04 12:57—13:45}

08 · 日经收 −1.40%、KOSPI 收 +0.62%、台股收 −0.80%

日经225 收 62,188.63（−1.40%）、东证 3,895.38（−0.90%）；韩国 KOSPI 收 5,683.67（+0.62%），日内曾跌 4%、最终反手收红，振幅超 7 pct。亚太在同一时段走出三种结果，说明本期不是区域风险事件，而是单一产业环节（AI 算力与半导体）的仓位再平衡，且这一再平衡已在盘中完成大部分。

_{来源：华尔街见闻快讯 · 时间：2026-11-04 14:31}

影响映射

龙头个股

本期已兑现的是半导体设备与算力硬件：科创半导体 ETF 集体涨停、北方华创与拓荆科技封板、中际旭创成交 306.7 亿居全 A 第一，政策与资金两条腿同步落地。尚未兑现的是发改委「十五五」交通规划，中国建筑 −0.42%、三一重工 −0.80% 完全没跟。出现明显背离的是两地创新药——药明康德 H +12.44% 强于 A 股涨停的 +10.00%，港股弹性反而更大，说明这轮医药行情的定价权在港股而非 A 股；另一重背离是黄金与科技同涨、而银行与白酒同跌，资金把「流动性宽松」读成买成长买金、不买高股息。

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A股详细分析

1. 盘面事实

A股全天走出一根罕见的长阳。上证指数收 3686.17（+2.16%），且收盘价即为全天最高价，最低 3590.80 出现在早盘，全天振幅 2.64%；深证成指收 11335.69（+4.22%）、创业板指收 2544.73（+6.40%）、科创50 收 1265.47（+9.92%）、北证50 收 894.08（+4.56%）。宽基层面，中证1000 +4.67% 与中证500 +4.66% 几乎并列，中证全指 +3.24%，沪深300 +2.31%，上证50 +1.45%——越往小盘成长走越强，越往大盘权重走越弱，这是本期最干净的排序。真正的异常项是两个负值：中证红利 5590.82（−0.07%）与中证白酒 6872.03（−2.03%），在 4,588 只上涨、涨跌比 6.13、涨停级 359 对跌停级 15 的背景下，红利与白酒的下跌说明这不是无差别普涨。成交额是最硬的证据：沪深京三市合计 2.03 万亿，较昨日放量 3,251 亿，重回 9 月 22 日以来首次 2 万亿上方。板块层面，全指信息 +8.81% 一枝独秀，有色金属 +5.25%、800通信 +4.78%、全指材料 +3.95%、全指医药 +3.14%、中证军工 +3.05%；垫底的是食品饮料 −1.61%、细分食品 −1.32%、中证消费 −1.22%、中证能源 −0.97%、800公用 −0.53%、中证金融 −0.52%。

2. 直接拖累机制

拖累并非来自某个链条的崩塌，而是来自资金端的抽离。现象是防御资产在普涨日单独下跌，机制是风险偏好快速回升导致高股息与必需消费的替代性需求消失，影响则直接体现为银行、白酒、能源、公用四个方向集体失血。具体到个股：农业银行 7.31（−2.53%）与工商银行 8.41（−2.10%）是跌幅最大的两只权重，二者合计权重足以解释上证50 只有 +1.45% 而中证1000 有 +4.67% 的落差；贵州茅台 1446.44（−2.27%）把中证白酒拖到 −2.03%；中国石油 13.62（−2.71%）是全市场跌幅最大的权重股之一，对应全指能源 −0.77%。值得注意的是招商银行 42.54（−0.35%）跌幅远小于工行与农行，同一政策环境下市场仍按资产质量而非股息率给银行定价，这一点与 11-03 的表现完全一致，属于连续两日的稳定结构。

3. 抗跌与资金结构

这一节需要反向读：本期没有「抗跌」，只有「被卖出」。红利与银行的下跌本身就是资金结构的说明——钱是从防御端抽出去买成长的。真正承接资金的是被动产品：科创半导体设备 ETF 鹏华、科创半导体 ETF 华夏、科创半导体设备 ETF 华泰柏瑞逼近 20cm 涨停，科创50ETF 易方达 / 广发 / 汇添富 涨超 10%，沪深300ETF 华泰柏瑞成交破 100 亿、创业板 ETF 易方达成交 154 亿、科创50ETF 华夏成交 141 亿。跨境工具更极端：中韩半导体 ETF 华泰柏瑞（513310）成交 268 亿元刷新历史纪录。这说明本期增量资金的主体是被动与主题资金，而非主动权益——ETF 集中申购会机械地买入成分股，于是「半导体越涨越买、银行越跌越卖」形成自我强化。

4. 外部原因

外部是本期所有涨幅的第一因。11-04 凌晨中期选举结果落地，11:43 纳指100 期货一度跌 2.1%，把日经砸到 −4.45%、KOSPI 砸到 −4.00%；但随着民主党夺回两院的测算被坐实、特朗普致贺并表示愿合作，13:46 纳指期货跌幅收窄至 0.48%、14:36 道指期货转涨。A股 13:30 之后的垂直拉升与此几乎同步。参照系是美国自身：11-03 纳指 +0.83%、标普 +0.36%、费半 SOXX +2.50%，产业逻辑本来就完好，被杀的只是区域仓位。亚太的对照更能说明问题——日经 225 收 −1.40%（仍是唯一收跌的主要市场），KOSPI 从 −4% 反手收 +0.62%，台股收 −0.80%，三地同一产业链三种结果，跌幅与本地仓位集中度正相关。

5. 内部原因

内部原因有两条。第一条是产业资本托底：长鑫科技回购上限由 20 亿上调至 50 亿，是科创板单笔最大，直接把半导体设备从情绪底部拉起来，托荆科技 487.79（+20.00%）、中科飞测 246.74（+20.00%）、芯源微 211.37（+20.00%）、华峰测控 218.53（+20.00%）四只 20cm 涨停是这条线索的直接结果。第二条是政策共识：20 家单位联合发布《智能体发展自律公约》给了算力硬件一个治理框架，深南电路、金安国纪、华正新材、广合科技随之涨停。而盈利端的证据是缺失的——伊利 −2.41%、中国建筑 −0.42%、万科A 3.20（−0.31%）、三一重工 −0.80%，消费、地产、周期三大盈利载体全部未参与，说明这轮上涨没有任何基本面增量。

6. 定性

这是一次典型的风格切换叠加风险偏好修复，不是趋势反转。判断依据有四：其一，涨的是估值弹性最大的资产（科创50 +9.92%、创业板 +6.40%）而非盈利最确定的资产，盈利端零改善；其二，成交额 2.03 万亿确实放量，但放量的资金来源是被动与主题申购，属可逆的仓位行为而非长钱进场；其三，外部触发因素（中期选举结果）已经出尽，纳指期货从 −2.1% 收敛到转涨是事件驱动的一次性修复，不具备延续性；其四，同日中证红利 −0.07%、银行 −2.10% 至 −2.53%、中证白酒 −2.03% 说明这是存量结构性再分配，4,588 只上涨的背后是 748 只下跌集中在权重端。因此准确定性为「外部压制解除 + 被动资金放量 + 政策共识共同促成的风格切换式反弹」，强度足以推开破位风险，但不构成牛市起点。

7. 后市观察点

• 上证 3686.17 与 3590.80 双向：收盘价即全天最高意味着次日无法用「收盘上方」做确认，需看能否站稳 3686 上方，跌破 3590.80 则视为一次失败突破。
• 成交额能否守住 2 万亿：2.03 万亿中被动申购占比高，若次日缩量至 1.7 万亿以下而指数仍在高位，说明增量是一次性的。
• 科创50 1265.47 的回吐幅度：单日 +9.92% 属极端值，历史上此类涨幅次日的平均回吐幅度是关键校验，1250 为多空分界。
• 中证红利 5590.82 与工商银行 8.41 能否止跌：红利端不止跌则说明切换仍在继续，止跌则说明再平衡已完成。
• 药明康德 A 148.81 / H 197.90 的收敛方向：H 股强于 A 股，若次日 A 股补涨至收敛说明内资接力，若 H 股回落则说明只是港股行情外溢。
• 涨停级 359 对跌停级 15 的次日续板率：这才是判断赚钱效应是否真实的先行指标。

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海外与港股

港股

涨跌事实：恒生指数 23852.22（+1.39%）、恒生科技 3926.15（+1.51%）、国企指数 8040.27（+1.22%），均为 14:53 实时报价（港股 16:00 收盘，本期尚未收盘）。日内区间 23385.29—23867.60，形态与 A股 同步于 13:30 后拉升。

主导板块：医药是绝对核心——药明生物 48.46（+12.54%）、药明康德 H 197.90（+12.44%）、百济神州 230.60（+9.71%）三只撑起恒生科技大半涨幅；芯片次之，中芯国际 H 46.22（+8.45%）；平台股只是温和跟随，腾讯 401.60（+1.11%）重上 400、阿里 100.30（+0.75%）站上 100，小米 28.40（−0.70%）与京东 106.50（−0.75%）仍在下跌。银行端工行 H 7.785（+0.58%）、建行 H 10.19（+0.79%）小幅上涨，与 A股 工行 −2.10%、农行 −2.53% 方向相反。

与 A股/黄金的联动与背离：联动在科技与医药，背离在银行——同一家工商银行 A 股 −2.10% 而 H 股 +0.58%，价差 2.68 pct，说明 A股 的银行抛压来自本地红利资金的调仓，不是基本面重定价。与黄金的关系是「同向但不同因」：恒指 +1.39% 与伦敦金现 +2.20% 同日上涨，二者共同受益于美元走弱而非同一事件。

观察点：16:00 收盘能否守住 +1.3% 以上；药明系三只是否收在高位而非冲高回落；恒生科技 3926 能否站上 4000；南向资金净买入（本期未取得可靠数据，记「暂无」）。

美股

涨跌事实与状态：当前美东时间 11-04 03:08，处于休市阶段，只能使用 11-03 已落地的收盘数据——道琼斯 51786.72（−0.38%）、标普500 7568.92（+0.36%，结束三连跌）、纳斯达克 25372.01（+0.83%）、纳斯达克100 28180.26（+0.68%）、费半 SOXX 465.00（+2.50%）。

道指/标普/纳指结构：三者分化呈清晰的「科技强、价值弱」排序。道指 −0.38% 由苹果 331.90（−1.90%）、摩根大通 337.98（−0.76%）、埃克森美孚 177.46（−1.23%）共同拖累；纳指 +0.83% 则由微软 520.99（+2.74%）、Meta 621.03（+2.36%）与半导体链贡献。

科技股：半导体是绝对主角，AMD 483.90（+3.65%）、博通 332.13（+3.07%）、美光 855.10（+2.58%）、英伟达 206.69（+2.29%）、甲骨文 126.19（+5.85%）、超微电脑 31.39（+3.12%）、台积电 404.80（+1.55%）。苹果与特斯拉 398.50（−1.32%）是少数下跌的大盘科技。

盘外与利率：尽管 GLD 359.26（−0.66%）在 11-03 收跌，11-04 亚洲时段金价反而大涨至 4016.69，说明美元与利率预期在选举结果后重新定价。纳指期货的轨迹是本期最重要的一条暗线：11:43 −2.1% → 13:46 −0.48% → 14:36 道指期货转涨。

与 A股 关系：方向同样但量级不同——费半 +2.50% 对 A股 科创50 +9.92%，落差 7.42 pct，说明 A股 涨的是「外部压制解除后的超跌弹性」而非「跟随外盘涨幅」。

观察点：今夜 21:30（美东 09:30）开盘后纳指期货能否维持在零轴上方；费半 465.00 能否守住；AMD 483.90 在常规时段能否延续；道指 −0.38% 与纳指 +0.83% 的分化是否收敛。

日股

涨跌事实：日经225 收 62,188.63（−1.40%），东证 3,895.38（−0.90%），14:30 收盘。日经是本期亚太唯一收跌的主要市场，但需注意其盘中最低曾至 −4.45%，收盘收敛了 3.05 pct。

结构：半导体设备与出口链是唯一拖累。11-04 上午东京电子、爱德万测试在早盘跌幅显著，日媒口径直接点名「民主党有望横扫两院令 AI 股承压」，说明日股承受的是本国半导体权重股（东京电子、爱德万测试、软银）集中的仓位冲击，而非内需恶化。

与 A股/美股关系：这条最耐人寻味。同一条全球半导体链，费半 SOXX +2.50%、A股 科创50 +9.92%、日经 −1.40%，三个数字的落差高达 11.32 pct。差异来源不是基本面，而是各地持仓结构与当日资金流向：日本是全球半导体设备最集中的上市地，出货压力最大；A股 有被动资金托底；美国本土则是产业逻辑的主场。

观察点：明日开盘东京电子与爱德万测试的补涨/续跌方向；日经 62,000 整数关；日元汇率对出口链的二次影响；62,188.63 是否是本轮低点。

韩股

涨跌事实：KOSPI 收 5,683.67（+0.62%），14:30 收盘。日内从跌 4% 反手收涨，振幅超 7 pct，是本期亚太弹性最大的市场。

结构：三星电子与 SK 海力士权重极高，是全球 AI 存储链的核心。上午跟随纳指期货跳空下杀，午后又跟随期货收敛完成反包。旁证是中韩半导体 ETF 华泰柏瑞（513310）成交 268 亿元刷新历史纪录、前两大重仓股正是这两家——中国资金在同一天用跨境 ETF 大量买入了这两只韩国股票。

与全球科技股关系：放大式联动。权重集中度高意味着对外部消息的弹性远大于其他市场，因此涨跌幅度不具参考意义，方向与反手时点才是信号。13:41 韩股率先转涨，比纳指期货收敛确认（13:46）早 5 分钟，是本期最早的转向信号。

观察点：明日 SK 海力士与三星电子的方向；5,700 整数关能否收复；韩元汇率；外资净买卖数据（本期未取得可靠数据，记「暂无」）。

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黄金详细分析

国际现货黄金：伦敦金现 4016.69 美元/盎司（+2.20%，15:07 报价），日内区间 3919.85—4029.00，前收 3930.09；纽约期金 4026.22（+2.18%，15:08），升水约 9.5 美元。13:52 是本期关键时点——现货黄金重回 4000 美元上方，此后价格未再回到 4000 下方。

国内 Au99.99：上海黄金交易所当日开 846.99、最高 866.00（14:56）、最低 842.06（09:06）、收盘 865.00，对 11-03 收盘 840.01 为 +2.98%。形态极具说服力：09:00 至 13:29 一直在 842—851 之间横盘，13:30 之后随外盘垂直拉升到 866.00，15 分钟级别上出现单根 4 元以上的实体阳线。国内涨幅（+2.98%）大于国际金价（+2.20%），差额来自人民币汇率与内外盘价差的修复。

油价：WTI 96.71（+0.65%）、布伦特 104.44（+0.81%），涨幅温和。在伊朗革命卫队 14:39 声明「4 艘油轮在霍尔木兹海峡禁航区触发水雷起火、另 2 艘被拦截」的情况下，油价仅涨不足 1%，说明市场把中东风险读作已被定价的常态化事件。这也反过来解释了黄金：今天涨的是美元与利率预期，不是战争溢价。

地缘政治：伊朗议会议长卡利巴夫 14:11 称「美国中期选举结果表明美国人民对战争说不」，同时一名伊朗高级官员表示「伊美距离达成协议仍很遥远」。两句话方向相反，市场选择相信前者——避险需求的地缘来源正在减弱，金价与地缘脱钩反而是它能走更远的原因。

通胀与美联储预期：在中期选举尘埃落定后，市场对财政扩张与政策不确定性的定价转向美元走弱。国内 10Y 国债仍处极低位、Shibor 前一日全线下行，宽松环境为国内金价提供了比国际金价更强的支撑。中美利差方向的变化，是内外金价差的核心变量。

避险属性：本期最值得记录的是「股金同涨」。伦敦金现 +2.20% 与 科创50 +9.92% 同时出现，A股 黄金板块与半导体设备并列领涨（山东黄金 +10.00%、赤峰黄金 +10.00%、紫金矿业 +6.56%）。这种组合通常出现在「流动性宽松 + 美元走弱 + 风险偏好回升」三条并存的环境里，而不是衰退里，因此本期的金价上涨不是避险买入，而是货币属性买入。

央行购金：中国黄金储备 2,409.59 吨、全球第 5，连续 23 个月增持，前三季度累计增持 103.26 吨；同期国内原料产金同比 −18.71%，金条金币需求 +26.26% 而首饰 −33.86%。供给收缩 + 央行持续买入 + 投资需求替代消费，构成金价的中期结构性底部。

技术位与关键价位：国际金现上方 4029.00（今日高）为直接压力，其上为 4050 区间；下方 4000 为心理关口、3919.85（今日低）与 3930.09（昨收）为两档支撑。国内 Au99.99 上方 866.00（今日高）为直接压力，下方 850 平台与 840.01（昨收）为支撑。

后续观察点：① 今夜美股开盘后金价能否站稳 4000 上方并挑战 4029—4050；② 金银比当前约 77.7（白银 51.66，+3.83%），能否继续下探至 76 以下以确认板块性做多延续；③ 美元指数方向与 10Y 美债收益率的二次定价；④ Au99.99 夜盘相对 865.00 的跳空方向；⑤ 若今夜美股因「国会分裂」走弱，黄金能否再度独立走强——这决定它是风险资产还是避险资产。

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股金与跨市场对照小结

跨市场结论

A股：上证 3686.17（+2.16%）、深证 +4.22%、创业板 +6.40%、科创50 +9.92%、北证50 +4.56%，6,068 只中 4,588 涨 / 748 跌、涨跌比 6.13、涨停级 359 对跌停级 15，成交 2.03 万亿放量 3,251 亿；唯一负值是中证红利 −0.07% 与中证白酒 −2.03%。
港股：恒指 23852.22（+1.39%）、恒生科技 3926.15（+1.51%），14:53 实时；医药三只（药明生物 +12.54%、药明康德 H +12.44%、百济神州 +9.71%）撑起大半涨幅，平台股温和，小米与京东仍跌。
美股：11-03 纳指 +0.83%、标普 +0.36%、费半 +2.50%、道指 −0.38%；产业逻辑完好，被杀的是区域仓位，其期货轨迹（−2.1% → −0.48% → 转涨）是今日亚太反包的触发器。
日股：日经 62,188.63（−1.40%），亚太唯一收跌的主要市场，盘中曾至 −4.45%，收敛 3.05 pct。
韩股：KOSPI 5,683.67（+0.62%），日内由 −4% 反手收红，振幅超 7 pct，13:41 最先转向，是本期最早的信号。
黄金：伦敦金现 4016.69（+2.20%）站稳 4000、Au99.99 收 865.00（+2.98%）、白银 51.66（+3.83%）；A股 黄金链山东黄金与赤峰黄金双双涨停。

核心背离：本期最重要的一条是「同一条半导体链，三个市场 11.32 pct 的落差」——A股 科创50 +9.92%、费半 SOXX +2.50%、日经225 −1.40%。三者定价的是同一批产业订单，却走出完全相反的结果，差异全部来自持仓结构与当日资金流向：日本是半导体设备最集中的上市地，承受最大出货压力；A股 有被动资金与产业资本（长鑫回购上限 20 亿→50 亿）托底；美国则是产业逻辑的主场。第二重背离是「利率下行买什么」被再次改写，A股 银行 −2.10% 至 −2.53%、中证红利 −0.07%，真正的受益者是科创50 与黄金——这与经典框架完全相反，说明市场在为估值弹性定价而非为股息率定价。第三重背离是「同一家银行两地反向」，工商银行 A 股 −2.10% 而 H 股 +0.58%，相差 2.68 pct，证明 A股 的银行抛压是本地红利资金调仓，不是基本面重定价。第四重背离是「股金同涨」，科创50 +9.92% 与伦敦金现 +2.20% 并存，只在流动性宽松 + 美元走弱的组合里成立，这是流动性驱动而非盈利驱动的确认。

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数据来源与免责声明

查看数据来源与口径

| 市场 | 数据源 | 口径 | |---|---|---| | A股指数 | 腾讯财经 qt.gtimg.cn（sh/sz/bj 前缀） | 15:00 收盘价，基准为 11-03 收盘 | | A股涨跌家数与成交额 | 腾讯财经 qt.gtimg.cn 全市场逐只批量快照 | 15:00 截面；沪深京三市 6,070 只返回、6,068 只有效报价；成交额 2.03 万亿为逐只合计 | | A股个股 | 腾讯财经 qt.gtimg.cn | 15:00 收盘价，含成交额 | | A股行业板块 | 中证行业与全指系列指数（腾讯财经指数报价） | 15:00 收盘，用于替代板块排行 | | 港股指数与个股 | 腾讯财经 qt.gtimg.cn（hk 前缀）+ web.ifzq.gtimg.cn 日线 | 14:53 实时报价（港股 16:00 收盘，本期未收盘） | | 美股 | 腾讯财经（us 前缀） | 11-03 收盘价（美东 16:00）；当前美东 11-04 03:08 休市 | | 日经225 / 东证 | 华尔街见闻 7×24 快讯 14:31「日经225 收跌 1.4% 报 62,188.63、东证收跌 0.9% 报 3,895.38」 | 14:30 收盘（单源快讯，本时段六源点位接口均不可得） | | KOSPI | 华尔街见闻 7×24 快讯 14:31「KOSPI 收涨 0.62% 报 5,683.67」 | 14:30 收盘（单源快讯） | | 台湾加权 | 华尔街见闻 7×24 快讯 13:39 | 收盘（本期仅作旁证引用） | | 国际黄金与白银 | 腾讯财经 hf_XAU / hf_GC / hf_SI | 15:07 / 15:08 实时；前收 3930.09 / 3940.40 / 49.75 | | 原油 | 腾讯财经 hf_CL / hf_OIL | 15:08 实时 | | Au99.99 | 上海黄金交易所 graph/quotations 分时序列 | 09:00—14:59 逐分钟，收盘 865.00；开 846.99 / 高 866.00 / 低 842.06 | | 财经资讯 | 华尔街见闻 7×24 快讯 API、新华社、央视新闻、国家发展改革委、中国信通院 | 2026-11-04 11:43—15:02 |

补充说明：① A股、日股、韩股均为 11-04 收盘价；港股为 14:53 实时价（16:00 才收盘，非收盘价）；美股为 11-03 收盘价。② Au99.99 的 +2.98% 为 15:00 收盘价对 11-03 收盘 840.01 的比值；该分时序列中 15:01 之后出现的 837.00 为交易所接口延迟占位值，已剔除，未用于任何计算或绘图。③ 成交额 2.03 万亿为 15:00 逐只快照合计，与 14:56 官方快讯「突破 2 万亿、放量超 3,100 亿」口径一致。④ 日经225、KOSPI 本期在腾讯、新浪、东财、Yahoo、Stooq、Investing 等端点均无可用点位接口（东财 push2 全节点不可达），故采用华尔街见闻收盘快讯单源，涨跌幅与点位均为快讯原文，未做估算。⑤ 韩股外资净买卖、南向资金净买入本期未取得可靠数据，正文中标注「暂无」。⑥ 6 张 PNG 全部基于上述真实数据绘制，无编造、估算或随机填充。

**报告生成时间**：2026-11-04 15:10（Asia/Shanghai），数据截面最晚至 15:08

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不构成投资建议。