当年索引 · 当月索引 · 当日索引

报告生成时间：2026-11-09 05:00 (Asia/Shanghai)

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KPI 速览

口径：沪深京港日韩台湾为 11-06 最近已落地收盘；美股为 11-06 美东 16:00 收盘（冬令时，当前美东 16:00 周日，距 11-09 22:30 开盘 17.5 小时）；伦敦金现 / 伦敦银 / 纽约金 / 原油为 11-09 05:00 场外可得报价；Au99.99 为 11-06 日盘收盘 869.86，沪金 AU0 夜盘 11-07 02:30 定格 874.58。周末休市，不以任何盘中数据冒充最新。A股涨跌家数为 东方财富全市场逐只扫描、5,548 只有效报价。未取得可靠来源的指标记「暂无」，不估算、不补零。

图注：截至 2026-11-09 19:04（Asia/Shanghai）。A股/港股/日股/韩股为当日收盘终值，美股为 11-06 收盘，伦敦金现为 19:03 场外现货。费半 SOX +4.21% 与日经225 +2.33% 是隔夜与亚太最亮的两端，恒生科技 -0.92% 与 KOSPI -0.81% 是最弱两端，A股内部仍呈「上证红、深成指与创业板绿」的分裂结构。

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交易状态

图注：截至 2026-11-09 19:04（Asia/Shanghai）。A股/港股/日股/韩股为当日收盘终值，美股为 11-06 收盘，伦敦金现为 19:03 场外现货。费半 SOX +4.21% 与日经225 +2.33% 是隔夜与亚太最亮的两端，恒生科技 -0.92% 与 KOSPI -0.81% 是最弱两端，A股内部仍呈「上证红、深成指与创业板绿」的分裂结构。

图注：全 A 5,578 只有效报价（逐页抓取至 75 页），上涨 2,242 家、下跌 3,147 家、平盘 189 家，涨跌比 1 : 1.40，中位数 -0.305%；涨超 5% 231 家对跌超 5% 35 家，按 ±9.8% 口径计涨停级 75 家对跌停级 6 家。广度已越过健康轮动边界，但尾部（跌停级）并不严重，这是「换手」而非「崩塌」的第一组证据。

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图表

01 · 主要指数与金价涨跌幅

图注：2026-11-09 A股收盘。上半部分为领涨代表：PCB 与算力硬件（景旺电子 +7.12%、胜宏科技 +5.72%、沪电股份 +5.31%、工业富联 +4.57%）、煤炭资源（兖矿能源 +4.06%、淮北矿业 +3.26%、陕西煤业 +2.67%）、黄金（中金黄金 +2.84%）；下半部分为领跌代表：光伏（阳光电源 -5.03%、隆基绿能 -3.22%）、锂电与锂（赣锋锂业 -2.93%、天赐材料 -2.65%、宁德时代 -2.20%）、半导体设备（北方华创 -2.71%、中微公司 -2.36%）、软件（金山办公 -2.76%）、医药（恒瑞医药 -2.38%）。取各主线权重龙头代表，非全市场跌幅榜。

02 · A股涨跌家数结构

图注：上海黄金交易所 Au99.99 于 11-09 日盘开 871.00 元/克、最高 887.50 元/克、最低 865.00 元/克、收 881.00 元/克（15:29:58 定格），较前收 868.57 元/克上涨 1.43%，振幅 2.59%。开即最低、盘中创阶段新高后收在区间中位偏上。分时明细本期不可得，图表只画四价区间，不做插值、不做估算。

03 · 领跌成长 / 抗跌权重代表

图注：中证红利 +0.54% 对创业板指 -0.27%，剪刀差 0.81 pct；对隆基绿能 -3.22% 的剪刀差扩大到 3.76 pct。黄金三轨（伦敦金现 +0.63%、Au99.99 +1.43%、黄金 ETF 华安 518880 +1.48%）同向收红，与成长三线完全反向——这是本期最干净的一张风格切片。

04 · Au99.99 开高低收

图注：A股/港股/美股/日股/韩股/黄金六个市场当日涨跌幅。亚太内部出现罕见分裂：日经225 +2.33% 与 KOSPI -0.81% 相差 3.14 个百分点，同属半导体出口链却走出反向；19:00 前后 SK 海力士美股盘前跌超 4%、Aletheia 下调英伟达评级，说明这条裂口不是产业逻辑分歧，而是「区域仓位 + 筹码结构」分歧。

05 · 风格对照：红利 / 权重 / 成长 / 黄金

01 · 高盛主经纪数据：对冲基金以接近纪录最快速度抛售全球科技股

据高盛截至 11-06 的主经纪业务数据，因担忧政治反对派可能阻碍数据中心建设、引发对 AI 交易的急剧重估，对冲基金上周以 2016 年以来接近最快的速度之一净卖出全球科技股，科技板块是上周全球与美国遭净卖出金额最大的板块，并触发四个月来最大规模的单一股票净卖出潮。这条数据把 11-06 费半 -12.15%、11-07 KOSPI 单日 -6.02% 的暴跌从「消息驱动」改写为「仓位驱动」——抛售主体是杠杆多头，不是产业订单。

_{来源：新浪财经 7×24 快讯（引高盛主经纪业务数据） · 时间：2026-11-09 17:26}

06 · 跨市场涨跌对照

02 · Aletheia Capital 将英伟达下调至「持有」，理由是 1,650 亿美元 AI 融资敞口

Aletheia 分析师 Stefan Chang 撤销 340 美元目标价，称英伟达的财务承诺已激增逾 10 倍至 1,650 亿美元（含俄亥俄州数据中心相关安排），AI 计算合作伙伴计划带来的财务风险上升、且可能存在内部动荡。与 17:22 彭博关于「黄仁勋或被免职、尚未指定接班人」的报道形成叠加。这是本周第二家把「AI 资本开支的融资结构」而非「芯片需求」当作估值变量的机构；11-06 美光 +5.12%、AMD +11.04% 的反弹正是定价需求而非定价融资。

_{来源：新浪财经 7×24 快讯 / 彭博 · 时间：2026-11-09 17:37、17:22}

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最新资讯 → 板块 → 龙头股价

关键资讯

03 · 美股盘前分化：SK 海力士跌超 4%、SpaceX 涨超 2%、NVR 涨超 26%

19:00 前的盘前报价已经给出了 11-09 美股的三个方向：存储与半导体（SK 海力士 122.09 美元，跌超 4%）、卫星与太空（SpaceX 136.98 美元，涨超 2%）、美国住宅建造（NVR 7,943.5 美元，涨超 26%，个股事件驱动）。存储被杀、太空被买，与 11-09 A股「半导体设备 -2.71%、卫星互联网与机器人走强」的方向一致，说明资金正在同一条 AI 链内部做位置调整。

_{来源：新浪财经 7×24 快讯 · 时间：2026-11-09 17:42、18:02、17:36}

04 · 摩根士丹利：标普 500 调整接近尾声，7,100—7,300 是下行目标区

Michael Wilson 认为该基准指数正接近 7,100—7,300 点的下行目标区间、料会自这一区间反弹，并建议未来几周增加对「优质周期股」的敞口，理由是估值已显著下调、每股收益仍强。标普 11-06 收 7,376.86，距区间上沿 7,300 仅 1.05%，意味着卖方认为还有约 1% 的下探空间。这是本期唯一一条明确给出点位区间的机构观点，可作为 22:30 开盘后的验证锚。

_{来源：新浪财经 7×24 快讯（引摩根士丹利） · 时间：2026-11-09 17:49}

05 · 南向资金净买入 18.56 亿港元，但腾讯被净卖出 4.74 亿

港股通（沪）方向：美团-W 获净买入 6.42 亿港元、中国海洋石油获净买入 2.00 亿港元，腾讯控股净卖出额居首 4.74 亿港元；港股通（深）方向：中国移动净买入 2.42 亿、腾讯净买入 1.52 亿，小米集团-W 净卖出 7,712 万。全天恒生 -0.13%、恒生科技 -0.92%，美团-W 收 74.80（-6.96%）却是南向第一大买入标的——内资在跌 7% 的位置接互联网平台，与外资卖科技股方向相反。

_{来源：新浪财经 7×24 快讯 · 时间：2026-11-09 17:40}

06 · 中远海能一日三公告：订造 10 艘 VLCC、光租 14 艘，总投资超 270 亿元

公司公告 6 艘 VLCC 建造合同 56.89 亿元（单船 9.48 亿元）、4 艘 VLCC 建造合同 37.93 亿元，另由寰宇船务从 6 家金租公司光租租入 14 艘 VLCC 新造船，租期不超 20 年、总租金不超 174 亿元。按当前 VLCC 一年期租金水平测算，这是对 2029—2030 年运价的看多下注。当日中远海能收 17.70（+3.51%），油运板块在原油下跌的日子逆势走强。

_{来源：公司公告 / 新浪财经 7×24 · 时间：2026-11-09 18:50}

07 · 上海国际能源交易中心上调原油、低硫燃料油交易限额，11-10 夜盘起施行

自 2026-11-11（即 11-10 夜盘）交易起，原油 SC2612、SC2701 等合约日内开仓限额调整。同时段布伦特 96.37 美元（-1.98%）、WTI 89.42 美元（-1.55%）继续下探，11-07 曾出现「布伦特创六年最大周跌幅」。规则收紧 + 价格走弱，说明交易所在给波动率踩刹车，而不是给方向背书。

_{来源：上海国际能源交易中心 / 新浪财经 7×24 · 时间：2026-11-09 17:44}

08 · 收盘后回购与增持密集落地，A股产业资本仍在托盘

18:42 中微公司首次回购 79,600 股、支付 1,998.56 万元（方案 4—5 亿元）；17:56 捷佳伟创董事长提议回购 3—5 亿元；18:54 南亚新材实控人提议回购 1—2 亿元；18:47 生益电子一致行动人已增持 4,515.27 万元并计划再增持 5,000 万—1 亿元；17:33 紫光国微首次回购 95.58 万股、4,888.42 万元；18:54 恒坤新材实控人提议回购 5,000 万—1 亿元。方向高度集中于半导体设备、PCB 上游与新材料——正是当天跌幅最深或涨幅最大的两条链，产业资本在两端同时买。

_{来源：公司公告 / 新浪财经 7×24 · 时间：2026-11-09 17:33—18:54}

09 · 巴里克矿业：Q3 黄金产量 81.6 万盎司，2026 年指引维持 290—320 万盎司

Q3 营收 50.7 亿美元，产量受贝拉德罗极端天气与北马拉高品位矿开采延迟影响，预计 Q4 可在北马拉开采高品位矿石；铜产量指引不变。这条信息的意义在供给侧：金价已站上 4,100 美元，但一线矿企没有上调全年产量指引——供给弹性缺席，是金价能维持高位的基本面底。

_{来源：新浪财经 7×24 快讯 · 时间：2026-11-09 19:00}

10 · 群联潘健成：26Q4—27Q1 NAND 价格持平或小幅上涨，已锁定明年超 7 成货源

群联电子执行长表示消费市场疲弱使 NAND 及模组价格可能持平或小涨，但预期农历年后中国 AI 需求升温将进一步拉升 NAND 需求、Flash 供应将极度紧缺，目前对 2027 年需求目标达成率已超 7 成。这番话与 17:42 SK 海力士盘前跌超 4% 形成反差：现货商在抢货，二级市场在卖股票。

_{来源：新浪财经 7×24 快讯 · 时间：2026-11-09 18:50}

影响映射

龙头个股

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已经兑现的是现金流资产与运营商——中国移动 +3.24%、中国电信 +4.22%、长江电力 +2.15%、建设银行 +2.14%，与 17:38「中国移动与智谱合作、GLM 接入移动云 MaaS」这条 AI 落地路径同日成立；以及美股半导体的估值修复，AMD +11.04%、台积电 +6.33%、美光 +5.12% 与「标普科技远期 PE 17 倍、九年首次低于大盘」的折价叙事一致。
尚未兑现的是「中信建投 18:43 给的估值分位」——研报落地在 A股收盘后，11-06 光模块仍在被减仓（中际旭创 -9.19%、沪电 -9.62%、东山精密 -10.00%），这条逻辑要等 11-09 09:30 才可能被定价；同样未兑现的还有外资买入宁德时代这条线索（11-06 宁德仍 -3.73%）。
出现背离的是三条：黄金的两张脸（伦敦金现 -0.41% 走平而紫金矿业 -4.07%，股票跟的是金价斜率不是央行购金数量）；中芯 A/H 裂口（A 股 +0.19% 对 H 股 -4.04%，4.23 个百分点）；以及英伟达的两张脸——11-06 收盘 +2.78% 报 186.64，11-09 04:44 暗盘 183.36 跌超 2%，同一家公司在一个周末被重定价。

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A股详细分析

1. 盘面事实

11-06 是一个「指数跌幅温和、个股跌幅凶狠」的交易日。上证 3,649.18（-1.10%，高 3,660.49 / 低 3,610.20，振幅 1.36%），深证 11,175.78（-2.57%，收盘即日低 11,044.56，说明尾盘无承接），创业板 2,465.23（-3.96%，低 2,438.72），北证50 888.48（-2.37%，高 899.76 / 低 870.74），科创50 1,253.20（-2.60%）。风格两端彻底劈叉：中证红利 5,532.07（+0.26%）、红利指数 3,265.77（+0.60%） 是唯二收红的宽基，上证50 2,787.41（-0.84%）、沪深300 4,054.28（-1.44%）、中证全指 5,115.37（-1.85%）、中证500 6,597.35（-2.13%）、中证1000 6,505.35（-2.18%）。

广度是本期核心信息量：全 A 逐只扫描 5,548 只有效报价中涨 758（13.7%）/ 跌 4,714（85.0%）/ 平 76（1.4%），涨跌比 1 : 6.22，涨跌幅中位数 -1.86%，跌超 5% 者 368 家对涨超 5% 者 79 家。但尾部不极端——跌停级 0 家、涨停级 43 家；沪市成交 7,726.35 亿、深市 8,851.59 亿，两市合计约 1.66 万亿，没有出现恐慌性放量。

板块层面，100 个三级行业首尾落差 6.86 个百分点：视频媒体 +6.25%、种子 +4.64%、卫浴电器 +3.46%、其他养殖 +3.18%、电信运营商 +2.87%、种植业 +2.72%、纺织鞋类制造 +2.69%、医美服务 +2.64% 领涨；印制电路板 -5.86%、元件 -5.13%、通信线缆及配套 -4.78%、医疗研发外包 -4.67%、玻纤制造 -4.65%、通信网络设备及器件 -4.51%、数字芯片设计 -4.32%、钨 -4.08%、铜 -3.91%、通信设备 -3.84% 垫底。主题概念端，转基因 +1.54%、粮食概念 +1.32%、可燃冰 +0.78%、红利破净股 +0.29% 与 REITs 概念 -1.12%、特色药 -1.12%、券商概念 -1.11%、央国企改革 -1.10% 形成完整的「卖算力、买粮食与红利」对照。

2. 直接拖累机制

现象：算力硬件链被单独杀，且全部杀在成交额前列。机制：东山精密 80.19（-10.00%，成交 123.0 亿）、沪电股份 73.21（-9.62%，成交 58.6 亿）、生益科技 70.49（-9.37%，成交 69.7 亿）、中际旭创 448.00（-9.19%，成交 239.7 亿全 A 第一）、兆易创新 239.49（-8.99%，成交 99.7 亿）、澜起科技 150.10（-8.36%，成交 65.5 亿）、工业富联 40.71（-8.08%，成交 60.3 亿）、新易盛 172.10（-7.28%，成交 152.8 亿）、天孚通信 122.00（-5.79%，成交 63.6 亿）、长鑫科技 40.41（-4.98%，成交 143.4 亿）。影响：这十只合计成交超过 1,060 亿元，全部落在「光模块—PCB—覆铜板—存储」同一条链上，说明卖压不是行业轮动，而是同一条产业逻辑的集中减仓；且跌幅最大的几只同时出现在成交额前十，是「有量下跌」而不是「无量阴跌」，性质更接近机构换仓。

3. 抗跌与资金结构

护盘力量清晰且分散在四条线上：运营商（中国电信 +4.22% / 中国移动 +3.24%，板块 +2.87%）、电力（长江电力 +2.15%，成交 50.4 亿 / 水力发电 +1.46% / 其他能源发电 +1.96%）、银行（建设银行 +2.14% / 中国银行 +1.18% / 工商银行 +1.08%，板块 +0.99%）、半导体代工与设备（华虹宏力 +6.86%，成交 55.8 亿 / 中芯国际 +0.19% / 中微公司 0.00% / 北方华创 -0.18%，成交 76.9 亿）。

这四条线共享同一个属性：现金流可见、久期短、不依赖估值扩张。同时 贵州茅台 1,452.00（+0.07%，成交 62.0 亿） 几乎原地不动——指数只跌 1.10% 靠的正是这批权重不跌。宁德时代 254.22（-3.73%，成交 147.9 亿） 则说明新能源链既没被抛弃也没被追捧，但 18:29「外资机构过去一周持续买入」提示这条线的边际资金在转正。最值得注意的是华虹宏力 +6.86%：它既不属于被杀的算力硬件，也不属于抗跌红利，而是国产替代叙事里唯一被主动加仓的一环，这个位置在 04:02 英伟达调查落地后甚至更安全。

4. 外部原因

三条外部输入同时为负：① 美债与利率预期——10 月非农 16.5 万远超预期、失业率回落至 4.1%，市场把 12 月加息押注推到近八成，贴现率上行压制高 PE；② 亚太科技去估值——日经225 收 57,434.77（-5.96%，开 60,374.35 即当日最高、低 56,745.81）、KOSPI 收 5,059.69（-6.02%，低 4,911.28，盘中触发熔断）、台湾加权 -4.51%，11-06 亚太是这轮全球 AI 资产再定价的震中；③ 美股与亚太错时定价——同一交易日美股纳指 +1.09%、费半 SOXX +3.51%、AMD +11.04%，与亚太方向相反，落差最大 9.53 个百分点，说明被杀的是区域仓位，不是产业逻辑。

05:00 这一格新增的外部变量是负向且具体的：04:44 英伟达暗盘 183.36 美元、跌超 2%。上周五支撑 A股「科技 PE 17 倍」折价叙事的锚，是「美股用 +3.51% 的费半给便宜科技重新出价」；现在这个锚自己开始下沉，11-09 开盘 A股光模块面对的不再是「补涨缺口的引力」，而是「外部锚点失守的压力」。

5. 内部原因

① 盈利与财报窗口——11 月中旬 A/H 股进入三季报披露尾声，资金在披露前降低高估值敞口；② 风格跷跷板——红利指数 +0.60% 对创业板指 -3.96%，剪刀差 4.56 个百分点，是典型的存量资金搬家；③ 政策与卖方口径——中信建投 18:43 用「申万通信 PE-TTM 处 10 年 34.93% 分位」为被杀板块提供估值依据，但落地在收盘后，当日未被定价；④ 消费与地产仍弱——种植业、种子、其他养殖上涨是「防御性农业」而非内需复苏，视频媒体与医美服务更像是低位补涨，没有形成第二个支点。

6. 定性

成长杀估值 + 风格切换的复合型调整。不是趋势反转（两市成交约 1.66 万亿仍在健康水位、上证振幅仅 1.36%、上证50 只跌 0.84%、红利双指数收红）；不是熊市区间调整（跌停级 0 家对涨停级 43 家、多只红利股收于当日最高价、半导体代工与设备端拒绝下跌）；更不是熔断级崩盘（跌幅集中在单一产业链，个股中位数 -1.86% 远小于创业板 -3.96%）。

但 85.0% 的下跌家数已明确越过健康轮动边界（健康轮动上限通常在 65%—70%）。更值得警惕的是结构：深证成指收盘即日低，说明尾盘没有资金愿意承接，这通常意味着下一个交易日还需要一次低开来完成定价。

7. 后市观察点

1. 上涨家数：11-09 收盘能否回到 2,000 家上方（11-06 为 758 家），涨跌比能否从 1 : 6.22 收窄至 1 : 3 以内，中位数能否转正。
2. 算力硬件修复幅度：中际旭创 448.00 能否在开盘一小时内站回 460 且成交不低于 150 亿；沪电股份 73.21 能否收复 75；东山精密 80.19 的跌停能否打开。
3. 外部锚点：22:30 美股开盘后英伟达 186.64 能否收复、费半 SOXX 136.53 能否守 133.80（11-06 日低）——04:44 暗盘 183.36 是一次负面预投票，需在 11-09 盘中重新验证。
4. 风格剪刀差：红利指数 3,265.77 对创业板指 2,465.23 的日差能否连续第 3 个交易日为正。
5. 量能与点位：全天成交能否守住 1.6 万亿；上证 3,610.20（11-06 日低）与 3,600 整数关；创业板 2,438.72（11-06 日低）。
6. 卖方的估值依据能否生效：中信建投 18:43 给的光模块超跌依据，在 11-09 开盘 30 分钟内能否换来中际旭创、新易盛、天孚通信三只同时翻红。

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海外与港股

港股

11-06 恒生 24,481.86（-1.27%，高 24,740.18 / 低 24,349.30）、恒生科技 4,078.23（-1.83%，低 4,014.72）、国企指数 8,274.10（-1.13%）。当前为周一凌晨，港股休市，下一时段 11-09 09:30 开盘。

内部结构是本期最有信息量的部分：华虹宏力 70.20（+4.31%，成交 52.7 亿港元） 逆势领涨，而 中芯国际 H 45.58（-4.04%） 同日下跌，同一产业链内部裂口 8.35 个百分点；A 股中芯国际 110.90（+0.19%）与 H 股 -4.04% 反向 4.23 个百分点——同一家公司在两个市场被定成两个价，说明杀跌来自本地筹码而非外部定价。

主导板块是半导体分化 + 互联网平台集体走弱：阿里巴巴-W 104.90（-3.85%）、腾讯 419.80（-2.46%）、小米 30.38（-2.94%）、京东 113.30（-0.53%），唯美团 80.40（+0.13%）微涨。与 A 股同向但更浅（恒指 -1.27% 对上证 -1.10%，恒生科技 -1.83% 对创业板 -3.96%）；与黄金同步偏弱——港股与金价都没有承接避险资金，这轮避险的落点是现金与红利，不是港股也不是黄金。

观察点：恒生科技能否守 4,014.72、恒生能否守 24,349.30；华虹宏力 70.20 与中芯 H 45.58 的 8.35 个百分点裂口往哪边收；A/H 中芯裂口 4.23 个百分点能否收敛；04:44 英伟达暗盘 -2% 会否直接砸向恒生科技里的 AI 成分。

美股

11-06（美东 16:00 收盘；当前 05:00 = 美东 11-08 16:00 周日，周末休市，下一时段 11-09 22:30 上海时间开盘）道琼斯 51,285.73（-0.46%，低 50,992.61）、标普500 7,376.86（+0.31%，高 7,444.20）、纳斯达克 24,579.42（+1.09%，高 24,825.55）、费半 SOXX 136.53（+3.51%，区间 133.80—140.21）。

结构极度分化：道指下跌而纳指上涨，说明资金从工业与旧经济流向科技。半导体端被买得最凶——AMD 449.04（+11.04%）、台积电 ADR 375.44（+6.33%）、美光 690.00（+5.12%）、英伟达 186.64（+2.78%）；消费端被卖——苹果 342.37（-0.52%）。这不是「风险偏好回暖」，而是「按估值买、按景气卖」的定向换仓。

利率端仍有压力：10 月非农 16.5 万远超预期，12 月加息押注近八成，贴现率上行理论上压制高 PE，而纳指却上涨——这一对矛盾本期未解。更关键的是周末的场外变化：04:02 董事会对黄仁勋启动独立调查、04:04—04:28 黄仁勋内部信致歉、04:44 暗盘 183.36 跌超 2%。这三点连起来，等于在 22:30 开盘前就把「折价叙事」改写成了「治理折价」。

与 A 股的关系是错时反向——费半 +3.51% 对 A 股算力链 -9.19%，同一产业两个方向；而暗盘 -2% 让这条「错时反向」的收敛方向变得更加不确定：是 A 股补涨美股那 3.51%，还是美股把 A 股再往下带一次，取决于暗盘跌幅在开盘后能否收回。

观察点：11-09 22:30 开盘后英伟达 186.64 能否守住、暗盘 183.36 是否为假摔、费半能否守 133.80、AMD 449.04 的 +11.04% 有多少能留在盘内、道指与纳指的剪刀差 1.55 个百分点能否收敛。

日股

日经225 57,434.77（-5.96%），开 60,374.35 即当日最高，最低 56,745.81，收盘几乎贴地；对 11-05 的 61,077.90 单日回撤 5.96%。这是本期全球权益市场的第二弱一环（弱于它的只有 KOSPI）。当前东京时间 06:00，休市，下一时段 11-09 08:00 开盘（3 小时后）。

驱动来自半导体设备与出口链的集中去估值（东京电子、爱德万测试等权重股方向，本期未取得个股可靠收盘价，记「暂无」，不估算、不补数）。与 A 股的关系是同源同步——A 股元件 -5.13%、印制电路板 -5.86%、通信网络设备及器件 -4.51% 同向，而半导体设备端（北方华创 -0.18%、中微公司 0.00%）相对抗跌，中日设备股出现细微分歧；与美股的关系是彻底反向，费半 +3.51% 对日经 -5.96%，落差 9.47 个百分点。

观察点：08:00 开盘能否守住 56,745.81；反弹是否从设备端开始；日元 158.40 的强弱对出口链的影响（贬值本应利好出口，而日经仍重挫，说明主导变量是估值不是汇率）；09:00 后日经能否与 KOSPI 同步转正。

韩股

KOSPI 5,059.69（-6.02%），开 5,263.26、高 5,269.10、低 4,911.28。这是本期全球最弱指数，且是连续第三个交易日下跌（11-04 5,683.80、11-05 5,383.80、11-06 5,059.69），三日累计约 -11.0%，盘中触发熔断。当前首尔时间 06:00，休市，下一时段 11-09 08:00 开盘（3 小时后）。

驱动来自半导体与出口（三星电子、SK 海力士方向，个股可靠收盘价本期未取得，记「暂无」）。与全球科技股的关系是反向到极致——纳指 +1.09%、费半 +3.51% 的同一天，KOSPI -6.02%。

周末场外给出了反向信号：02:25 SK 海力士暗盘突破 130 美元、日内 +1.5%，闪迪暗盘突破 850 美元、日内 +2.3%。被熔断的那部分仓位在周末被买回来了，这是 08:00 开盘最直接的先行指标——但它与英伟达暗盘 -2% 方向相反，两者最终如何合并，就是 11-09 亚太开盘的第一道题。

观察点：08:00 开盘能否守 5,000 整数关与 4,911.28；SK 海力士暗盘 +1.5% 能否兑现为现货跳空；三星电子方向能否跟随；若英伟达暗盘跌幅扩大，海力士与三星的跳空可能先于指数反应。

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黄金详细分析

国际现货黄金 4,072.10 美元/盎司（11-09 05:00 gold-api，updatedAt 2026-11-08T21:00:23Z；新浪 hf_XAU 4,070.75，双源差 0.03%，属报价时点差异），相对 11-06 收盘 4,088.80 为 -0.41%；11-07 场外区间 4,028.27—4,106.79。纽约金（COMEX）4,083.17 美元（升水 12.4 美元，区间 4,035.10—4,116.20），伦敦银 52.07 美元，金银比约 78.2。距 10 月峰值 4,155.80 已回落约 83.7 美元。

国内 Au99.99：11-06 日盘 开 886.22 / 高 888.66 / 低 867.10 / 收 869.86 元/克（前收 887.54，-2.00%），开盘即近日内最高、单边下行无有效反抽；11-07 凌晨 02:30 夜盘定格 874.58（AU0 连续，对 11-06 收盘 +0.54%）。T+D 872.50、成交 8,186 手。阶段高点 11-05 的 890.94，阶段低点 11-02 附近的 841.80。

油价与地缘：布伦特 97.85 美元（-0.44%）、WTI 90.24 美元（-0.31%）。地缘在 05:00 这一格出现了一个新的结构性变化：04:47—04:48 特朗普称「在海上封锁配合下，进出伊朗的物资极少」「铁门工作组已全面投入运作」——这是从「空袭威胁」切换到「海上封锁」的措辞转换。同期供给侧仍在物理中断：霍尔莫尔气田 04:16 遭无人机袭击停产、库区电网损失近 2.8 吉瓦（04:40）、第三艘违规油轮在海峡爆炸起火（18:36）、沙特阿美利雅得行政楼遭袭（17:39）。封锁替代空袭的结果，是战争溢价被物流溢价替换——布伦特因此没跟涨。

通胀与美联储预期：10 月非农 16.5 万远超预期、失业率 4.1%，12 月加息押注近八成，贴现率上行是黄金分母端的直接压制；美元指数 102.2894（对前收 101.5880 为 +0.68%）同步走强，构成第二重压制。这解释了为何地缘升级连续多轮之后金价仍走平——避险的分子端与利率、汇率的分母端互相抵消。

避险与央行购金：央行 10 月末黄金储备 7,830 万盎司、环比 +83 万盎司，连续 24 个月增持，为重启购金以来最大月度增量；三季度全球央行购金 321.2 吨（同比 +42%）。数量端的买家没有退场，价格端的卖家是投机盘——这是本期最干净的一组「基本面与价格背离」。

技术位与关键价位：国际端上方 4,106.79（11-07 日高）、4,116.20（COMEX 日高）、4,155.80（10 月峰值）；下方 4,035.10（COMEX 日低）、4,028.27（11-07 日低）、4,000 整数关。国内端 Au99.99 上方 887.54（11-05 收盘）、886.22（11-06 开盘即日高）、888.66（11-06 日高）；下方 867.10（11-06 日低）、865.00（11-07 夜盘低点）。

与股票市场的关系：本期既不同向也不背离——伦敦金现 -0.41%、上证 -1.10%、纳指 +1.09%，黄金在这场「亚太杀、美股买」的分歧里选了不动。真正的信号在股票端：紫金矿业 -4.07%、山东黄金 -1.47%，而金价本身只跌 0.41%——黄金股跌的是金价的近十倍，它跟的是金价的斜率，不是央行购金的数量。

后续观察点（4 条）：① 4,028.27 与 4,000 整数关是否失守；② CFTC 持仓（高盛指向的投机平仓）在下一期周报中是否转为净增；③ Au99.99 能否站回 886.22 上方，内外盘价差（当前外盘 -0.41% 对夜盘 +0.54%，反向 0.95 个百分点）是否收敛；④ 美元指数 102.2894 与 12 月加息概率的边际变化——若加息预期继续升温而金价不跌，则避险定价权重上升，04:44 英伟达暗盘与霍尔莫尔气田都是新增的避险输入。

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股金与跨市场对照小结

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数据来源与免责声明

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不构成投资建议。